Global Business Graph Growth Finance Stock Market Concept
為因應先前景氣衰退的擔憂，政策利率快速被降到長期以來相對較低點，且未來美國聯準會可能介入控制長短期殖利率曲線的狀況下，高評級債券上行空間有限。相反地，由於市場修正為風險性債券（例如全球高收益債券和新興債）帶來的投資價值，是穩健投資人參與市場表現不可忽略的關鍵一環。
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聯準會快速通過救市措施，而且許多計劃預算都還十分充足，不怕未來受到衝擊，而且由公債殖利率長短期利差來看，經濟狀況最壞的時候也許已經過去。
資料來源： Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2020/5/29。
然而未來聯準會仍將持續低利率，並且認真考慮控制殖利率曲線來支持經濟復甦，在成真之前，高屏等債券資本利得空間仍有。
資料來源：FED，「鉅亨買基金」整理，2020/5/29。
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全球高收益債券近期利差走高反應出違約率應該會升至6%，然而在政策相挺的情形下，違約率飆高的機率不高，如果未來實際違約率不如預期那麼差，高收益債券表現將會更亮眼。
資料來源： S&P Global Ratings Research and S&P Global Market Intelligence’s CreditPro，「鉅亨買基金」整理，2020/5/28，指數採美銀美林全球高收益債券總報酬指數。
市場流動性反彈為全球高收益債券帶來不錯的報酬，未來流動性在各國政府的努力下，應能維持在有利高收益債券的水準。在經過將近一季的反彈，以目前的全球高收益債券利差，未來仍有機會取得不錯的報酬。
資料來源： Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2020/5/31，指數為美銀美林債券指數。
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新興市場債券組成國家有許多是本次疫情的重災區，令新興市場債券在第一季的表現受到壓抑，然而在市場情緒快速轉佳的情形下，新興市場貨幣率先領漲，這通常反應新興資產後續表現有望轉佳。
資料來源： Bloomberg，「鉅亨買基金」，2020/6/9。
在大部分資產都快速反彈之下，新興市場債券離今年高點仍還有一段距離，而且以利差來看，也還未回到平均水準，想長線佈局便宜的新興債仍是時候。
資料來源： Bloomberg，「鉅亨買基金」，2020/6/8。