安聯投信在2011年的時候漸漸靠著安聯收益成長基金，在台灣投資市場攻城掠地。這檔基金除了管理的全球資金規模持續攀升之外，國人持有這檔基金的比重也逐步攀高，截至2022年11月底逾46%是由台灣人持有。究竟是什麼原因讓它如此受到愛戴，這檔基金又有什麼特色呢？
1. 安聯收益成長基金投資什麼？
在投資的時候，美國資產非常適合做為核心部位並且長期持有。而安聯收益成長基金，約87%佈局在美國，並橫跨美國股票、可轉債、高收益債三種不同資產，三種資產的比例大約各為1/3。
基金資產分布與各資產特性
各資產報酬率與標準差
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，資料期間為2019/12 – 2022/12。資產數據為指數回測資料，而並非基金內相關資產之表現，資料來源為指數各為Russell 1000成長、ICE美銀美林美國高收益債券指數和巴克萊美國可轉債指數。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。
這三類資產的資產特性列於上表，股票能帶來較大的潛在報酬，但以風險調整後報酬率來看，可轉債較吸引人（參考上圖右方）。除了加入兩類債券，降低投資組合波動，這檔基金的掩護性買權（Covered Call）操作，也替投資組合帶來額外的收益。
2.投資策略有別於同類基金
在理柏台灣分類中，這檔基金被分在環球平衡類別（該類別基金高達182檔）。在這個分類裡大部分的基金都是股票搭配品質比較高的債券，股票與債券的平均持有比重分別為44%與39%，債券中有將近7成為投資等級；安聯收益成長基金的投資策略卻大不相同，股票佔比不到35%，且持有債券中只有1.4%是投資等級。
安聯收益成長除了透過持有較多非投資等級債券來嘗試提高報酬外，股票挑選方式也與同類基金不同。安聯收益成長更聚焦於每股盈餘年增率更強勁的公司股票，近一年與近三年每股盈餘年增率分別為45.9%與22.0%，遠高於同類平均的36.37%與15.0%。
資料來源：Lipper，「鉅亨買基金」整理，資料日期：2022/12/31，績效以美元計算。基金為安聯收益成長基金，基金成立日為2011/11/18，同類為理柏台灣分類中環球平衡之主級別基金。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
3. 不犧牲標準差同時提高報酬，CP值更高
安聯收益成長持有股票比重較低，但卻集中於高成長股票；持有債券比重較多，但卻大多買進非投資等級債券，這樣特殊的策略到底是更保守還是更積極？從下圖可看出，安聯收益成長近1、2與3年年化標準差都與同類平均差不多，但累積報酬率卻領先於同類平均。
資料來源：Lipper，「鉅亨買基金」整理，資料日期：2022/12/31，績效以美元計算。基金為安聯收益成長基金，基金成立日為2011/11/18，同類為理柏台灣分類中環球平衡之主級別基金。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
相近的標準差與差很多的累積報酬，等同於安聯收益成長在較低的價格波動下，提供更高的報酬率（與夏普值每承擔一單位的風險，可以獲得的超額報酬的定義相似）。從下圖可看出，安聯收益成長雖近1年夏普值與同類平均差距不大，但無論是3年、5年還是10年的夏普值都明顯高於同類平均。
資料來源：Lipper，「鉅亨買基金」整理，資料日期：2022/12/31，績效以美元計算。基金為安聯收益成長基金，基金成立日為2011/11/18，同類為理柏台灣分類中環球平衡之主級別基金。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
鉅亨投資策略
市場波動下的好選擇，搭配優質債券更加分
經過各項分析之後，這檔基金在進攻的部分相較於同類基金更有利（幾乎全部都是與景氣連動的資產），基金選擇權的操作，也能在市場區間波動時，降低波動並且提高收益。在聯準會即將升息且貨幣政策充滿不確定性的當下，適合依然看好美國經濟但又擔心美國股票波動較大的投資人。
鉅亨精選基金
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