投資雷達》醫療保健與生技基金怎麼挑?推薦基金必看!

 

率先收復今年以來失土後,生技類股今年以來上漲21.33%,漲幅略高於資訊科技類股的20.48%。看到生技類股的強勢表現後,生技基金也再度成為市場寵兒。但生技類股與題材很相似的醫療保健類股究竟差在哪?該如何挑選?

 

1. 集中火力挑生技,想分散找醫療保健

醫療保健與生技類股產業分散程度大不同

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採標普500醫療保健與納斯達克生物科技指數,資料日期:2020/7/21。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。

 

醫療保健類股與生技類股都與藥廠有關,也都會受惠於全球老年人口增加帶來的藥物需求。若仔細拆分兩者持股,可發現醫療保健類股持股較分散,與藥物相關的生技及製藥只有45.5%,醫療設備及裝置製造與醫療保健設施及服務分別佔了34.2%與19.6%,手術設備、老人照護與醫療保險等也都在主要經營範圍內。相較於醫療保健類股的分散性,生技類股呈現高度集中,91.5%持股都是生技及製藥公司,對藥物價格敏感程度較高。

 

2. 偏好小型公司找生技,愛巨頭看醫療保健

除了子產業差別外,兩者另外一個主要差異為公司規模大小。由於醫療保健類股組成較多傳統的大藥廠(輝瑞、默克),因此,超大型公司與大型公司佔比分別高達57.2%與41.6%(兩者平均市值分別為2,207與524億美元);生技類股則有更多比重在中型與小型公司(兩者平均市值分別為53與12億美元),股價更容易受到單一藥物開發順利影響而大漲。以近5年營收成長來看,醫療保健與生技類股年增率分別為9%與18.1%,偏好穩健成長的可以選醫療保健類股,喜好爆發力強勁的則挑生技類股。

 

醫療保健與生技類股公司規模差異大

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採標普500醫療保健與納斯達克生物科技指數,資料日期:2020/7/21。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。

 

3. 考量波動度後,醫療保健類股報酬率更佳

醫療保健與生技類股平均報酬率與標準差比較

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採標普500醫療保健與納斯達克生物科技指數,資料期間:1993-2020。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。

 

集中度較高、公司規模較小,生技類股股價爆發力應高於醫療保健類股。從1993年以來,生技類股滾動1年與3年報酬率分別為17.3%與13.8%,雙雙高於醫療保健類股。生技類股看似全面勝出,但生技類股的優勢來自於高波動(此處以標準差來衡量波動),滾動1年標準差比醫療保健類股高出近一倍。以醫療保健類股與生技類股雙雙下跌期間為例,醫療保健類股與生技類股平均1年跌幅為12%與21%,醫療保健類股跌幅小於生技類股的機率為69%。若同時考量報酬率與標準差,醫療保健類股與生技類股滾動1年的報酬率/標準差分別為0.68與0.49,醫療保健類股可以在同樣波動的情形下,提供更多報酬

 

鉅亨投資策略

生技基金看動能,醫療保健基金適合長抱

生技基金短期爆發力強,適合偏好動能投資掌握短期趨勢的積極型投資人;醫療保健基金走勢穩健且符合人口變化趨勢,是定期定額長期投資的好選擇。

 

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