一週回顧及表現
成熟市場
- 中國恒大地產風波降溫，成熟市場恢復成長力道，美國聯準會維持利率決策不動，且如市場預期開始進行縮減購債溝通，並上調明後年經濟成長率，美股上漲0.5%；
- 英國央行維持利率決策與刺激政策，但下修今年第三季經濟成長，相對悲觀的發言與新公布製造業數據不如預期，壓抑歐股反彈的力道，歐股上漲力道收斂，單週漲0.5%。
新興市場
- 亞洲多個市場因假期而休市，中國官方表態將介入恆大地產重組作業，緩解市場先前的憂慮，但多間上市公司受到限電、停電影響，中國股市下跌2.8%；
- 印度疫苗施打狀況漸入佳境，上週股市再創新高，單週上漲1.7%。
債券市場
- 美國聯準會上調未來經濟成長率，10年期公債殖利率也緩緩回到1.45%左右，全球政府公債下跌0.7%；
- 全球高收益債和新興市場債利差儘管仍維持在接近歷史低位，但受到公債殖利率上升影響，全球高收益債券下跌0.3%，新興市場債則下跌1.2%。
原物料、匯率
- 聯準會釋出縮減購債訊息，美元指數維持強勢，單週上漲0.1%，黃金價格則下跌0.2%；
- 石油庫存在供需不平衡下，快速下降，推升油價上漲3.7%（以布蘭特原油為例）。
資料來源: Bloomberg，2021/9/27（圖中顯示數據為週漲跌幅結果，資料截至2021/9/24）。
市場報酬率
資料來源: Bloomberg，2021/9/27（圖中顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2021/9/24）。
三大市場關鍵事件及分析
1. 聯準會對經濟看法樂觀，縮減購債勢在必行
聯準會利率決策會與會者普遍對美國明年經濟看法更樂觀，主席鮑爾也認為勞動市場已經取得實質性進展，就算9月就業數據不如預期，也不會影響聯準會縮減購債的進程。
與會者對未來美國經濟看法更樂觀
聯邦基金利率預估點陣圖
資料來源：federalreserve.gov，「鉅亨買基金」整理，2021/9/23。
2. 跌過頭，中國與亞高收跌出投資價值
隨著恒大倒閉、中國房地產與金融業岌岌可危的消息擴散，中國高收益債券與亞洲高收益債券遭非理性拋售，兩者目前與全球高收益債券間利差都已來到歷史高點，投資價值浮現。 (延伸閱讀：恒大危機重重，亞高收怎麼看？)
利率差距來到歷史高點（基點）
中國與亞高收價格誘人
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，皆為美銀美林債券系列指數，2021/9/23。
3. 供需失衡，油價破一年新高
墨西哥灣產量尚未從颶風影響中恢復，全球原油需求正快速回溫與貿易活動漸漸恢復，使得目前石油供不應求，推升油價近一步走高逼近80美元/桶大關。
原油生產與庫存狀況
石油需求狀況
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2021/9/27。
本週關鍵數據行事曆
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2021/9/23。