一週回顧及表現

成熟市場

1. 美國財政部長葉倫上週表示，必要時監管機構將準備採取進一步措施來為銀行存款提供保護，成功安撫市場；加上聯準會上週宣佈升息一碼，符合大多數投資人預期，美國股市單週上漲1.4%；
2. 雖然瑞信事件暫時落幕，但AT1危機發酵至德國最大的德意志銀行，其信用違約交換（CDS）價格升至相對高位，陷入銀行信用危機，拖累歐洲銀行類股表現，歐洲整體股市單週上漲1.6%。

新興市場

1. 上週中國國家主席習近平展開為期三天的訪問俄羅斯行程，與普丁討論烏克蘭危機解決方案，此外並無達成其他影響全球市場的具體協議，中國股市單週上漲2.9%；
2. 台灣的工業生產年增率從前期的-20.95%回升至-8.68%，出口訂單年增率則回升至-18.3%，台灣央行隨聯準會持續緊縮之路，上週宣佈升息半碼，台灣股市單週上漲3.0%。

債券市場

1. 聯準會升息之路進入尾聲，美國10年公債殖利率自前週的3.43%回落至3.38%，美國政府債券總報酬指數單週上漲0.4%；隨著美國公債殖利率逐漸回落，全球主要債券總報酬指數上週普遍上漲。

原物料、匯率

1. 美國政府承諾將保護銀行儲戶，投資人對於銀行業的擔憂漸散，原油市場受到提振，布蘭特原油價格單週上漲3.0%；西德州原油價格單週上漲3.9%。

市場報酬率

資料來源: Bloomberg，2023/3/27（圖中顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2023/3/24）

三大市場關鍵事件及分析

1. 美國小銀行存款持續流向大銀行

截至3月17日，美國小型商業銀行存款流失1,078億美元，而大型商業銀行存款則增加1,198億美元，聯準會貼現窗口借款金額與聯邦住房貸款銀行債券發行金額同樣也仍在高點，美國中小銀行能否度過危機仍待確認。

資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2023/3/25。

2. 巴西實質利率過高，存降息空間

巴西3月通貨膨脹率進一步降至5.36%，但政策利率仍停留在13.75%的高峰，過高的實質利率會導壓抑經濟成長率，巴西央行存在降息來刺激經濟成長的空間。

資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2023/3/25。

3. 全球經濟衰退可能性仍高

身為全球貿易金絲雀的韓國與台灣出口年增率依然低迷，顯示全球對於商品需求依然疲弱，加上美歐國家持續傳出銀行危機，全球經濟因此陷入衰退機率仍非常高。

資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2023/3/25。

本週關鍵數據行事曆

資料來源: Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2023/3/24。

 

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