一週回顧及表現

成熟市場

1. 全球通膨壓力持續，美國消費者物價指數年增8.3%，生產者物價指數年增11%，漲幅皆超過預期，且貨幣緊縮政策令投資人擔憂經濟衰退的風險上升，消費者信心指數從前期65.2降至59.1創近十年新低，雖然週五出現反彈，美國股市單週仍下跌2.4%；
2. 雖然歐洲面臨的能源價格威脅仍嚴峻，但德國與法國消費者物價指數持穩，英國GDP年增率從前期6.6%上升至8.7%，歐洲股市單週上漲2%。

新興市場

1. 受到能源和食品成本上漲影響，中國4月消費者與生產者物價指數年增率分別為2.1%與8%，加上防疫封控持續衝擊企業運轉，外資紛紛減少在中國的投資。但中國呼籲疫情影響是短期的，有信心且有能力穩住經濟大盤，中國股市單週微幅下跌0.4%；
2. 俄羅斯原油在遭受抵制的情況下，今年石油收入仍成長近50%，且4月份出口中國較去年同期增長近60%，俄羅斯股市單週上漲4.1%。

債券市場

1. 風險性資產下跌令投資者紛紛轉向防禦型資產，美國10年公債殖利率自前週的3.13%跌至2.92%，美國政府債券總報酬指數上漲1%；
2. 烏俄戰爭與中國市場的不確定性拖累亞洲債券市場，亞洲高收益債券總報酬指數單週下跌3.2%。

原物料、匯率

1. 中國防疫政策持續衝擊能源需求面，且歐盟可能減少對俄羅斯原油制裁的力度，布蘭特原油價格單週下跌1.9%；
2. 隨風險性資產遭拋售與中國市場風險仍存，人民幣跌至近一年多來最低，美元/人民幣單週上升1.8%。

 

市場報酬率

資料來源：Bloomberg，2022/5/16（圖中顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2022/5/13）。

 

三大市場關鍵事件及分析

1. 聯準會剛提，穩定幣遭遇大屠殺

聯準會發布金融穩定報告，其中提到穩定幣同樣面臨大量用戶擠兌時，流動性不足導致價格大跌的風險，報告發布後穩定幣之一的Terra幣便遭遇單日下跌95.5%的重挫。

未來12-18個月金融市場風險來源

Terra幣一夜崩盤

資料來源：BOARD OF GOVERNORS of the FEDERAL RESERVE SYSTEM、Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2022/5/12。

 

2. 美國消費者物價年增率終於出現放緩跡象

美國4月消費者物價年增率由前月8.5%降至8.3%，其中能源、汽車、食品與交通運輸服務仍為物價上漲主要來源。但隨著聯準會調升利率，汽車、居所等分項增速應受影響並下滑，只要油價不超過每桶120美元，年底消費者物價年增率可望降至4%。

美國消費者物價指數各分項年增率比較

消費者物價指數分項年增率

資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2022/5/12。

 

3. 升息速度不同，歐元兌美元持續貶值

考量到國內經濟復甦程度與南歐諸國的債務壓力，歐洲潛在升息速度與幅度都遠慢於美國，隨著兩邊利率差距擴大，歐元兌美元匯率也正式貶破1.05。

預期美國升息速度遠快於歐洲

歐元/美元奔向1

資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2022/5/13。

 

本週關鍵數據行事曆

資料來源: Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2022/5/12。

 

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