一週回顧及表現

成熟市場

1. 雖然聯準會公佈的前次會議紀要不如想像中鷹派，但受到美國總統拜登持續強調俄羅斯將入侵烏克蘭影響，美國股市單週下跌1.6%；
2. 對於今年會否啟動首次升息，歐洲央行內部仍傳出不一致的訊息，加上消費者信心與預期經濟成長不如預期，歐洲股市下跌1.9%。

新興市場

1. 俄羅斯宣佈演習結束後，美國依然強調俄羅斯在烏俄邊境部署軍隊人數不減反增、俄羅斯部隊已進入戰鬥準備，俄羅斯股市受到任何有關戰爭的消息牽動，股價波動程度遠高於過往，單週下跌5.4%；
2. 中國消費者與生產者物價年增率雙雙回落，給予中國央行未來更多放鬆貨幣政策的空間與理由，加上中國部分城市下調首次購屋的頭期款比例，預期中國房市的黎明快要到來，中國滬深300指數逆勢上漲1.08%。

債券市場

1. 比預期更鴿派的會議紀要，與戰爭風險升高帶來的避險需求，美國10年公債殖利率降至1.93%，美國政府債券總報酬指數上漲0.1%；
2. 避險情緒升高造成風險性債券利差擴大，全球高收益債券與新興市場債券總報酬指數分別下跌0.5%與0.3%。

原物料、匯率

1. 伊朗核協議談判傳出好消息，伊朗未來出口將增加的壓力蓋過烏俄衝突再次升溫的影響，油價單週下跌1.8%。
2. 避險需求推升黃金價格，金價一度突破每盎司1,900美元，單週上漲2.1%。

資料來源：Bloomberg，2022/2/21（圖中顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2022/2/18）。

市場報酬率

資料來源：Bloomberg，2022/2/21（圖中顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2022/2/18）。

三大市場關鍵事件及分析

1. 打？不打？俄羅斯股市波動加劇

受到烏俄戰爭消息反覆影響，俄羅斯股市今年以來單日報酬率異常的次數來到13次，今年以來股市表現遠落後於能源類股，若俄羅斯履行撤軍承諾，俄羅斯股市未來表現可期。

資料來源：Bloomberg，採RTS與標普500能源類股指數，「鉅亨買基金」整理，上圖紅線為1990年以來俄羅斯股市每日表現的第1與第9十分位數，2022/2/21。

2. 伊朗核協議傳出好消息，油價短期壓力大

法國與伊朗表示各方都越來越接近共識，若核協議能夠恢復，伊朗原油產量與出口都可望回升，油價短期面臨下跌壓力。但長期來看，疫情消退後的需求復甦，仍將支撐油價走高。

資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2022/2/17。

3. 原物料行情沒結束，巴西股市繼續補漲

全球主要國家央行釋放龐大流動性，加上疫情消退後的大量需求，原物料指數持續走高，先前受到政治不確定性與貨幣政策打壓的巴西股市，落後補漲空間依然巨大。

資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，採CRB商品價格與MSCI巴西指數，2022/2/18。

本週關鍵數據行事曆

資料來源: Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2022/2/17。

 

 

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