一週回顧及表現
成熟市場
- 中美衝突越演越烈，新一輪刺激法案進度不如預期，加上美國首次初領失業救濟金人數，自三月以來首次上升來到141.6萬人，超出預期的130萬人，美國股市下跌0.3%；
- 歐元區消費者信心較6月份低，歐股在缺乏信心支撐下，下跌1.6%，然而歐盟達成7,500億歐元復甦基金協議，將分為3,900億救助金與3,600億的低息貸款，替歐洲復甦注入了希望。
新興市場
- 中國股市漲多後，官方降溫，中美局勢緊張，投資人紛紛獲利了結，中國股市下跌0.6%；
- 印度財報陸續公布中，科技股與金融股表現超越預期，印度股市上漲3.0%。
債券市場
- 中美關係再度緊張、二次疫情擔憂等因素，帶動市場避險需求，全球政府債券上漲1.1%，而美國政府債券上漲0.4%；
- 風險性資產續漲，全球高收益債券上漲1.6%、新興市場主權債券上漲1.5%。
原物料、匯率
- 市場擔憂市場前景與中美衝突發展，金價來到高點1902.75美元/盎司，單週上漲5.1%；
- 因上述不確定因素，加上OPEC 8月即將放寬減產力道，油價小跌0.4%（以布蘭特原油為例）。
資料來源: Bloomberg，2020/07/27（顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2020/07/24）。
市場報酬率
資料來源: Bloomberg，2020/07/27（圖中顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2020/07/24）。
三大市場關鍵事件及分析
1. 等待新利多，風險債券暫休息
美國10年公債殖利率躺平、高收益債券與新興市場債券利差快速收斂，需要新一輪利多消息來引領恐慌指數下降，開啟風險債券新一輪漲勢。
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，採美銀美林美國高收益債券指數，2020/7/23。
2. 歐盟談妥振興基金
加上這次談妥的振興基金後，歐盟對於新冠肺炎的刺激政策規模高達2.36兆歐元，佔國民所得比重達17%，高於美國目前的15.9%，但能否長期持續提振歐洲經濟有待觀察。
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2020/7/23。
3. 美國財報預期太悲觀，實際數據有驚喜
先前市場對於美國第二季財報結果預期悲觀，截至目前為止有四分之一的企業已經公布財報，目前企業盈餘成長率為-16.46%，不如先前預期-31.41%那麼差，其中85.5%的企業優於預期。
資料來源： Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2020/07/24。
本週關鍵數據行事曆
資料來源: Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2020/07/23。