一週回顧及表現
成熟市場
- 美國新一輪刺激法案持續陷入僵局，聯準會維持目前利率，並重申高度鴿派立場，美股類股輪動，科技股拉回，實體銷售與原物料類股大幅反彈，整體美國股市則下跌0.6%；
- 歐洲二次疫情狀況惡化，工業生產月增率遜於預期，新車註冊數由前期-5.7%下滑至-18.9%，歐股下跌1.0%；英國央行會議決議維持目前貨幣政策不變，同時提出將討論負利率議題。
新興市場
- 中國8月工業生產年增率來到5.6%，優於預期的5.1%，零售銷售年增率自疫情以來首度翻正，由前期的-1.1%攀升至0.5%，儘管中美關係持續緊張，但中國基本面並未停止改善，中國股市上漲1.7%；
- 台灣央行維持利率不變，並上修今年經濟成長率至1.6%，強勁基本面推升資金青睞，美元兌台幣挑戰29大關，台灣股市上漲1.6%。
債券市場
- 聯準會會議決策公布，其中對通膨容忍更加寬鬆的相關聲明，促使美國政府公債殖利率全面上揚，指數下跌0.2%；
- 雖然美國政府公債殖利率上揚，但在利差小幅變化下，全球高收益債券小幅上漲0.2%，新興市場債券下跌0.3%。
原物料、匯率
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- 在聯準會鴿派的立場下，美元指數下跌0.4%，但市場持續等待更多額外刺激黃金上漲的動力，金價收在1,950.86美元/盎司，小漲0.5%；
- OPEC+週四召開會議重申遵守減產協議的重要性，颶風削減美國產量，石油價格上漲8.6%（以布蘭特原油為例）。
資料來源: Bloomberg，2020/09/21（顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2020/09/18）。
市場報酬率
資料來源: Bloomberg，2020/09/21（圖中顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2020/09/18）。
1. 類股需輪動，股市才健康
9月初時科技類股較200日均線高出29.5%，遠大於已開發國家股市的11.7%，兩者差距直逼1997年至1999年科技泡沫期間，適時修正與類股輪動對股市長牛更有利。
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，採MSCI世界資訊科技與MSCI世界指數，2020/9/16。
2. 聯準會超鴿派，利率市場強心針
聯準會會議聲明較預期更鴿派，表示只有在充分就業與長期通膨確定達標時，才會調整現有利率政策，等於未來數年內利率都將維持在目前水準。
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理2020/9/17。
3. 能源庫存消耗不如預期，油景怎麼看？
自七月底美國商業原油庫存隨著經濟解封出現明顯下降，然而受到墨西哥灣煉油廠因颶風而暫時關閉所影響，近期原油庫存減少不如預期，然而待此短暫因素改善，油價前景仍將受惠經濟回溫。
資料來源： Bloomberg，「鉅亨買基金」整理， 2020/9/18。
本週關鍵數據行事曆
資料來源: Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2020/09/16。