一週回顧及表現

成熟市場

1. 新冠肺炎疫情在歐美國家越演越烈，各地大型活動取消，各國出手降息和提撥預算減低對經濟的衝擊，美英皆宣布降息，義、澳宣布財政刺激計畫，歐洲央行也推出加大購債規模等刺激方案，然市場卻不領情，市場信用壓力增大，全球股市下跌12.39%；
2. 美國週末公布的信心數據同時由前期的101.0下滑到95.9，美股下跌8.79%；歐元區Sentix投資者信心指數也由前期的5.2降至-17.1，歐洲股市下跌19.99%。

 

新興市場

1. 中國2月份通貨膨脹和信貸增速明顯下滑，國務院要求出台定向降準措施，截至3/10支持疫情防控的相關債券發行量已經達到2,095億元，然而對於疫情造成供應鏈中斷的擔憂，令中國股市下跌7.72%；
2. 屋漏偏逢連夜雨，俄羅斯與OPEC國家開打油價戰爭，油價續跌25.86%（以布蘭特原油為例），俄羅斯股市因而下跌21.17%。

 

債券市場

1. 隨著新冠肺炎疫情蔓延，債券和通膨紛紛降至低位，美國政府債券指數下跌3.33%；
2. 在上週美國十年期公債殖利率走揚的情形下，主要債券皆下跌，全球高收益債券下跌4.85%，美元計價的新興主權債券下跌7.05%。

 

原物料、匯率

1. 避險資金湧向美元，美元指數上漲2.92%，新興貨幣貶值3.32%；
2. 股市大跌引發投資人資金需求，金價因而下跌8.60%。

 

資料來源: Bloomberg, 2020/03/16（顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2020/03/13）

 

市場報酬率

資料來源: Bloomberg, 2020/03/16（圖中顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2020/03/13）

 

三大市場關鍵事件及分析

1. 投資級債不代表不會跌

能源類股持有比重、持有公司評等高低，都會左右投資級債券基金表現，若大多集中於能源與BBB，則抗跌能力可能不如預期。

資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，採美銀美林債券系列指數，2020/3/12。

2. 中國準備承受疫情第二波衝擊

儘管中國感染人數受到控制，但歐美等國感染人數才剛開始快速增加，全球需求若萎縮，中國工廠將繼續停擺。

資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，t為該國感染人數突破百人時，2020/3/12。

 

3. 市場利率悄然升起，聯準會急放水

隨著市場陷入螺旋性恐慌後，金融市場借款成本急升，聯準會紐約分行遂宣布將分兩日實施1兆美元的回購操作，之後也將會繼續注入流動性。

資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2020/03/13。

 

本週關鍵數據行事曆

日期	國家	事件／數據公佈	資料時間	市場預估值	前次公佈值
3月16日	美國	紐約州製造業調查指數	Mar	5.1	12.9
3月17日	美國	NAHB 房屋市場指數	Mar	75	74
3月18日	美國	營建許可	Feb	1495k	1550k
3月19日	美國	FOMC利率決策(上限)	3月18日	0.75%	1.25%
3月19日	美國	費城聯準企業展望	Mar	10	36.7
3月17日	歐元區	ZEW調查預期	Mar	—	10.4
3月18日	日本	出口(年比)	Feb	—	-2.60%
3月18日	日本	進口(年比)	Feb	—	-3.50%
3月19日	日本	日銀政策餘額利率	3月19日	—	-0.10%
3月19日	台灣	CBC基準利率	3月19日	—	1.40%
3月20日	台灣	出口訂單(年比)	Feb	—	-12.80%
3月16日	中國	工業生產 年至今 (年比)	Feb	-3.00%	5.70%
3月16日	中國	零售銷售年至今(年比)	Feb	-1.70%	8.00%
3月16日	中國	固定資產農村除外年至今(年比)	Feb	-2.50%	5.40%
3月20日	中國	1-Year Loan Prime Rate	Mar	4.00%	4.05%
3月16日	印度	進口(年比)	Feb	—	-0.70%
3月20日	俄羅斯	主要利率	3月20日	6.00%	6.00%
3月18日	巴西	Selic利率	3月18日	4.00%	4.25%

資料來源: Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2020/03/13。