投資週報》新冠疫情蔓延,全球央行急放水穩市

一週回顧及表現

成熟市場

  1. 新冠肺炎疫情在歐美國家越演越烈,各地大型活動取消,各國出手降息和提撥預算減低對經濟的衝擊,美英皆宣布降息,義、澳宣布財政刺激計畫,歐洲央行也推出加大購債規模等刺激方案,然市場卻不領情,市場信用壓力增大,全球股市下跌12.39%;
  2. 美國週末公布的信心數據同時由前期的101.0下滑到95.9,美股下跌8.79%;歐元區Sentix投資者信心指數也由前期的5.2降至-17.1,歐洲股市下跌19.99%。

 

新興市場

  1. 中國2月份通貨膨脹和信貸增速明顯下滑,國務院要求出台定向降準措施,截至3/10支持疫情防控的相關債券發行量已經達到2,095億元,然而對於疫情造成供應鏈中斷的擔憂,令中國股市下跌7.72%;
  2. 屋漏偏逢連夜雨,俄羅斯與OPEC國家開打油價戰爭,油價續跌25.86%(以布蘭特原油為例),俄羅斯股市因而下跌21.17%。

 

債券市場

  1. 隨著新冠肺炎疫情蔓延,債券和通膨紛紛降至低位,美國政府債券指數下跌3.33%;
  2. 在上週美國十年期公債殖利率走揚的情形下,主要債券皆下跌,全球高收益債券下跌4.85%,美元計價的新興主權債券下跌7.05%。

 

原物料、匯率

  1. 避險資金湧向美元,美元指數上漲2.92%,新興貨幣貶值3.32%;
  2. 股市大跌引發投資人資金需求,金價因而下跌8.60%。

 

資料來源: Bloomberg, 2020/03/16(顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2020/03/13)

 

市場報酬率

資料來源: Bloomberg, 2020/03/16(圖中顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2020/03/13)

 

三大市場關鍵事件及分析

1. 投資級債不代表不會跌

能源類股持有比重、持有公司評等高低,都會左右投資級債券基金表現,若大多集中於能源與BBB,則抗跌能力可能不如預期。

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採美銀美林債券系列指數,2020/3/12。

2. 中國準備承受疫情第二波衝擊

儘管中國感染人數受到控制,但歐美等國感染人數才剛開始快速增加,全球需求若萎縮,中國工廠將繼續停擺。

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,t為該國感染人數突破百人時,2020/3/12。

 

3. 市場利率悄然升起,聯準會急放水

隨著市場陷入螺旋性恐慌後,金融市場借款成本急升,聯準會紐約分行遂宣布將分兩日實施1兆美元的回購操作,之後也將會繼續注入流動性。

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2020/03/13。

 

本週關鍵數據行事曆

日期國家事件/數據公佈資料時間市場預估值前次公佈值
3月16日美國紐約州製造業調查指數Mar5.112.9
3月17日美國NAHB 房屋市場指數Mar7574
3月18日美國營建許可Feb1495k1550k
3月19日美國FOMC利率決策(上限)3月18日0.75%1.25%
3月19日美國費城聯準企業展望Mar1036.7
3月17日歐元區ZEW調查預期Mar10.4
3月18日日本出口(年比)Feb-2.60%
3月18日日本進口(年比)Feb-3.50%
3月19日日本日銀政策餘額利率3月19日-0.10%
3月19日台灣CBC基準利率3月19日1.40%
3月20日台灣出口訂單(年比)Feb-12.80%
3月16日中國工業生產 年至今 (年比)Feb-3.00%5.70%
3月16日中國零售銷售年至今(年比)Feb-1.70%8.00%
3月16日中國固定資產農村除外年至今(年比)Feb-2.50%5.40%
3月20日中國1-Year Loan Prime RateMar4.00%4.05%
3月16日印度進口(年比)Feb-0.70%
3月20日俄羅斯主要利率3月20日6.00%6.00%
3月18日巴西Selic利率3月18日4.00%4.25%

資料來源: Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2020/03/13。