一週回顧及表現
成熟市場
- 美國零售股、科技股的財報表現樂觀，且勞動市場數據改善，即使聯準會部分官員發言鷹派，美股仍逆勢上漲0.3%；
- 歐洲疫情再起，重啟封鎖措施的討論升溫，加上石油與礦業類股遭受打擊，歐股下跌0.3%。
新興市場
- 儘管中國10月份零售與工業生產數據超越預期，央行報告釋出寬鬆消息，展開鉅額流動性操作，但房地產價格連續第二個月下跌，給股市帶來壓力，中國股市下跌2.1%；
- 中國釋出戰略儲備原油與地產開發商縮手，壓抑原物料需求，俄羅斯股市因此下跌3.4%，以原物料出口為主的拉丁美洲市場也下跌4.7%。
債券市場
- 通膨隱憂刺激債券市場對升息的預期，美國短期公債殖利率持續上升，壓抑長短期利差走勢，然而全球股市震盪，推升全球政府債券指數價格上漲0.1%；
- 全球高收益債利差擴張，其中能源相關高收益債券因受到油價下跌影響跌幅較重，指數價格下跌0.3%，成熟國家通膨壓力加上美元走強，新興市場債券則下跌0.5%；
- 中國官方打房力道放緩，且央行持續挹注流動性，雖然違約事件頻傳，但亞洲高收益債券上漲3.2%。
原物料、匯率
- 美元指數今年至五月底以來持續走強，指數首度突破96，全週上漲0.9%；
- 各國央行急欲解決通膨之急，美國政府呼籲各國釋出更多原油，以穩定物價走勢，原油價格下跌4.0%（以布蘭特原油為例）。
資料來源：Bloomberg，2021/11/22（圖中顯示數據為週漲跌幅結果，資料截至2021/11/19）。
市場報酬率
資料來源: Bloomberg，2021/11/22（圖中顯示數據為週漲跌幅結果，資料截至2021/11/19）。
三大市場關鍵事件及分析
1. 歐洲疫情再度失控？
歐洲部分國家新冠肺炎感染人數再度升高，以德國為例，近一週平均每日新增感染人數突破4萬人。雖然新增感染人數超越前兩輪高峰，但新增死亡人數卻不到先前高峰的1/4，加上抗新冠藥物已開始獲得緊急授權使用，疫情正逐漸流感化。
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2021/11/18。
2. 住宅市場很重要，房地產企業融資管道不應同時關閉
相較於波動較大的辦公大樓與商用大樓，住宅是中國房地產投資中較穩定的基石。為了穩定中國房市與經濟，中國政府持續強調應視不同開發商財務品質，不應全面切斷融資來源。
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2021/11/18。
3. 越南疫情再升溫，不會成為供應鏈缺口
借鏡美國經驗，當疫苗施打率近半數（美國約在2021年6月中達成），股市就開始和疫情脫鉤，目前越南施打兩劑的人口比率已達38.5%，而且，政府不再採取封鎖措施也令全球供應鏈受阻的可能性下降。
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2021/11/19。美股指數為標普500指數，以2020/1/2為起點100。
本週關鍵數據行事曆
資料來源: Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2021/11/18。