一週回顧及表現

成熟市場

1. 美國首次申請失業救濟金人數上升，紐約州製造業指數由前期的24.6收縮至-11.6，美國住宅建築商信心指數降至69，並創下近兩年最大跌幅。通膨與借貸成本壓力上升的情況下，投資人對於經濟衰退的擔憂升高，美國股市單週下跌3%；
2. 歐元區整體消費者物價年增率、GDP數據持穩，消費者信心指數由前期-22微幅升至-21.1，但德國生產者物價指數由前期30.9%升至33.5%，歐洲股市單週微幅下跌1.3%。

新興市場

1. 中國工業生產年增率從前期的5%下降至-2.9%，社會消費品零售總額下降11.1%，失業率則攀升至6.1%，創近兩年新高。但上海疫情逐漸趨穩，且中國表達對平台經濟的支持與放鬆監管，為投資市場注入信心。中國股市單週上漲4.5%；
2. 俄羅斯今年前四個月經常帳順差成長近2.5倍，創近30年新高，且歐盟擬允許歐洲企業繼續購買俄羅斯天然氣，中國也釋放出欲加強與俄羅斯之間的能源關係，俄羅斯股市單週上漲9.5%。

債券市場

1. 美股連七週下跌推動美債大漲，美國10年公債殖利率自前週的2.92%跌至2.78%，美國政府債券總報酬指數上漲0.8%；
2. 亞洲高收益債券受市場恐慌影響，亞洲高收益債券總報酬指數單週下跌1.8%。

原物料、匯率

1. 全球原物料需求強勁，供應面持續吃緊，美國汽油庫存量降至近半年最低，布蘭特原油單週上漲2%、西德州原油單週上漲2.5%。

 

市場報酬率

資料來源：Bloomberg，2022/5/20（圖中顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2022/5/23）。

 

三大市場關鍵事件及分析

1. 零售巨頭財報差，但不該太意外

美國零售巨頭Walmart與Target先後公布不如預期的財報，引發庫存過剩、消費惡化的擔憂。但從整體消費者支出來看，從商品支出轉向服務支出才是健康且正常的反應，美國股市仍處於過度放大每一則壞消息的恐慌模式中。

資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2022/5/19。

 

2. 中國經濟數據悽慘，貨幣政策放鬆中

中國4月零售銷售、工業生產與固定資產投資全數惡化且不如預期，雖然中國政府從去年底開始逐漸放鬆貨幣政策，但受到疫情帶來的封城影響與貨幣政策的滯後性，效果可能要下半年才能夠浮現。

資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2022/5/19。

 

3. 南歐國家公債殖利率快速升高，歐洲央行兩難

受到聯準會升息與通膨升高的影響，儘管歐洲央行還沒開始升息，財政狀況較差的南歐國家長期公債殖利率已經快速升高。相較於美國，歐洲央行必需花費更多精力在平衡不同國家央行間的歧見與衝突。

資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2022/5/20。

 

本週關鍵數據行事曆

資料來源: Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2022/5/19。

 

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