投資週報》美股連跌,美債強勁反彈

投資週報

 

一週回顧及表現

成熟市場

  1. 美國首次申請失業救濟金人數上升,紐約州製造業指數由前期的24.6收縮至-11.6,美國住宅建築商信心指數降至69,並創下近兩年最大跌幅。通膨與借貸成本壓力上升的情況下,投資人對於經濟衰退的擔憂升高,美國股市單週下跌3%;
  2. 歐元區整體消費者物價年增率、GDP數據持穩,消費者信心指數由前期-22微幅升至-21.1,但德國生產者物價指數由前期30.9%升至33.5%,歐洲股市單週微幅下跌1.3%。

新興市場

  1. 中國工業生產年增率從前期的5%下降至-2.9%,社會消費品零售總額下降11.1%,失業率則攀升至6.1%,創近兩年新高。但上海疫情逐漸趨穩,且中國表達對平台經濟的支持與放鬆監管,為投資市場注入信心。中國股市單週上漲4.5%;
  2. 俄羅斯今年前四個月經常帳順差成長近2.5倍,創近30年新高,且歐盟擬允許歐洲企業繼續購買俄羅斯天然氣,中國也釋放出欲加強與俄羅斯之間的能源關係,俄羅斯股市單週上漲9.5%。

債券市場

  1. 美股連七週下跌推動美債大漲,美國10年公債殖利率自前週的2.92%跌至2.78%,美國政府債券總報酬指數上漲0.8%;
  2. 亞洲高收益債券受市場恐慌影響,亞洲高收益債券總報酬指數單週下跌1.8%。

原物料、匯率

  1. 全球原物料需求強勁,供應面持續吃緊,美國汽油庫存量降至近半年最低,布蘭特原油單週上漲2%、西德州原油單週上漲2.5%。

 

市場報酬率

市場報酬率

資料來源:Bloomberg,2022/5/20(圖中顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2022/5/23)。

 

三大市場關鍵事件及分析

1. 零售巨頭財報差,但不該太意外

美國零售巨頭Walmart與Target先後公布不如預期的財報,引發庫存過剩、消費惡化的擔憂。但從整體消費者支出來看,從商品支出轉向服務支出才是健康且正常的反應,美國股市仍處於過度放大每一則壞消息的恐慌模式中。

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2022/5/19。

 

2. 中國經濟數據悽慘,貨幣政策放鬆中

中國4月零售銷售、工業生產與固定資產投資全數惡化且不如預期,雖然中國政府從去年底開始逐漸放鬆貨幣政策,但受到疫情帶來的封城影響與貨幣政策的滯後性,效果可能要下半年才能夠浮現。

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2022/5/19。

 

3. 南歐國家公債殖利率快速升高,歐洲央行兩難

受到聯準會升息與通膨升高的影響,儘管歐洲央行還沒開始升息,財政狀況較差的南歐國家長期公債殖利率已經快速升高。相較於美國,歐洲央行必需花費更多精力在平衡不同國家央行間的歧見與衝突。

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2022/5/20。

 

本週關鍵數據行事曆

本週關鍵數據行事曆

資料來源: Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2022/5/19。

 

 

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