一週回顧及表現
成熟市場
- 新冠肺炎疫情狀況未見緩解，歐洲逐漸關閉邊境，美國主要城市成為感染熱區。儘管美國祭出紓困方案，依舊未緩解市場恐慌情緒，美國股市多次觸發融斷。新公布經濟數據開始反應疫情影響，初次申請失業救濟金人數激增，美國股市下跌14.98%；
- 歐洲央行推出7,500億歐元量化寬鬆政策，減緩歐洲股市下跌幅度。歐元區3月份ZEW經濟景氣指數從前期10.4下滑至-49.5，歐洲股市週線下跌1.45%。
新興市場
- 中國於3/16對特定銀行進行定向降準，為市場注入流動性，新公布之2月份零售銷售、房地產投資、年初至今工業生產與非農村固定投資紛紛遜於預期，中國股市續跌6.54%；
- 巴西股市上週重挫22.45%，主因來自全球原物料需求受壓，且巴西新增案例快速上升，引起投資市場擔憂，連帶拉丁美洲股市單週重跌20.76%。
債券市場
- 美國承諾推出上兆美元財政刺激，投資人對美國政府債務過高擔憂，美國政府債券指數下跌1.35%；
- 美國十年期公債殖利率走揚的情形下，主要債券皆下跌，全球高收益債券下跌8.18%，美元計價的新興主權債券下跌6.63%。
原物料、匯率
- 儘管美國緊急降息且推出量化寬鬆政策，但在其他國家央行也急踩油門加速推出防疫措施，加上避險需求影響，美元指數上漲4.12%，新興貨幣貶值4.90%；
- 對於通縮的隱憂以及投資市場搶回現金的影響，金價下跌2.04%。
資料來源: Bloomberg, 2020/03/23（顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2020/03/23）
市場報酬率
資料來源: Bloomberg, 2020/03/23（圖中顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2020/03/23）
三大市場關鍵事件及分析
1. 買在最低點不切實際，定期定額更可行
美國股市從高點以來下跌幅度已超過30%，從二戰以來，每次跌入熊市到觸底時間介於1天到1,008天，與其費盡心思猜底，不如定期定額回到股市。
猜底很困難
下跌超過20%起扣，定期定額績效佳
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，採標普500指數，1945-2020。
2. 美元流動性降低，美元狂飆
儘管聯準會向市場注入大量資金，但全球美元流動性仍大幅降低，造成資金回流美國、美元強勁升值。
全球美元流動性驟降
沒人預期美元狂飆
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2020/3/19。
3. 印度YES銀行破產，其他銀行也要小心
印度資產排名第4大的民營銀行Yes Bank破產，另有其他主要民營銀行是其股東。在此同時，印度民間銀行面對極高的壞債比例和逐步升高的未償還信貸，應小心避開印度金融股帶來的連環效應。
印度到期金融債券(億美元)
印度民營銀行壞帳與未償信貸餘額(百億印度盧比)
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2020/03/13。
本週關鍵數據行事曆
資料來源: Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2020/03/19。
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