一週回顧及表現
成熟市場
- 美債殖利率持續維持在高位，引起市場情緒動盪，然而參議院通過1.9兆美元刺激法案以及基本面數據帶來的好消息激勵股市表現，ISM製造業數據攀升至60.8，就業數據優於預期，美股上漲0.8%；
- 歐洲區二月份採購經理人指數為48.8，優於前月的48.1，抵銷零售銷售數據年增率衰退至6.4%的負面消息，歐洲股市上漲0.9%。
新興市場
- 中國全國兩會開幕，將對2035年願景目標綱要進行討論跟表決，其中修改香港選舉法的議題引起國際關注，製造業數據出現疲態，中國股市下跌1.5%；
- 印度基本面轉好加上擴大刺激政策，帶動大量外資流入，激勵印度股市上漲2.7%。
債券市場
- 美國10年期公債收在1.57%，持續對債券市場與高本益比類股施加壓力，儘管聯準會官員喊話長期殖利率、通膨無虞，市場依舊波動，美國政府公債指數下跌0.4%；
- 無風險利率升高與市場預期通膨上升等壓力，使得風險性債券也承受打擊，全球高收益債與新興市場債券分別下跌0.6%、1.2%。
原物料、匯率
- 美元指數上漲1.2%，新興市場貨幣小幅下跌0.3%；金價一度跌破1,700美元/盎司，單週下跌1.9%；
- 先前市場預期OPEC+ 成員國將在此次會議增產，然而會議結果意外維持減產，刺激油價一度逼近70美元/桶，單週上漲7.7%。（以布蘭特原油為例）
資料來源: Bloomberg，2021/3/8（顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2021/3/5）。
市場報酬率
資料來源: Bloomberg，2021/3/8（圖中顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2021/3/5）。
三大市場關鍵事件及分析
1. BIS：利率與風險資產間的角力
受惠於低利率政策，全球股票與債券市場都快速回到疫情前正常水準，但近期美國長期公債殖利率快速升高，可能為兩者帶來新的考驗。
股票不算貴
債券市場運作正常
資料來源： BIS，「鉅亨買基金」整理，採標普500指數，平均值為2010至2019，2021Q1資料截至2/22，2021/3/4。
2. 貨幣政策正常化？中國股市風格切換
中國銀保監會表示利率會回升與房地產有泡沫化傾向，中國貨幣政策將轉向防範未來金融風險與正常化，預料中國股市投資風格切換將持續。
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，採MSCI中國指數，2021/3/4。
3. 澳央干預殖利率，其他央行跟進？
澳洲央行在基本面改善的情形下，擴大購債規模至40億美元，以利控制殖利率飆升的狀況。以勞動市場來看，其他主要國家恢復速度更加緩慢，是否也會加入干預殖利率的行列值得後續持續關注。
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2021/3/4。
本週關鍵數據行事曆
資料來源: Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2021/3/4。