一週回顧及表現
成熟市場
- 美國聯準會主席表示將在7月份會議上開始討論減碼量化寬鬆政策，6月份通膨數據超出市場預期，壓抑美股表現，美股下跌1.0%；
- 根據估計歐股第二季公司獲利將成長111%，但目前財報公佈結果好壞參半，加上對變種疫情的擔憂，歐洲股市下跌0.8%。
新興市場
- 中國第二季GDP年增率由第一季的18.3%降至7.9%，低於市場預期的8%，然而六月份進出口與零售、工業生產數據皆優於預期，及央行全面降準維穩經濟，中國股市跌深反彈2.3%；
- 巴西最新稅務改革方案送至眾議院，預計2022年將企業所得稅率由15%降至12.5%、2023年降至10%，同時上調今年GDP成長率1.8%，利多消息刺激整體拉美股市上漲2.7%。
債券市場
- 美國6月份消費者物價指數年增率來到高點5.4%，聯準會持續安撫市場對通膨的擔憂， 10年期公債殖利率下滑至1.28%，全球政府公債上漲0.2%；
- 全球高收益債券利差持續擴大，指數價格下跌0.1%，儘管巴西2022年預期利率上調，但新興市場投資人的避險情緒升溫，帶動新興市場主權債券上漲0.2%。
原物料、匯率
- 除了美國，許多國家已經開始或暗示將陸續升息，對未來通貨膨脹的擔憂，推升美元升值0.6%；避險情緒帶動黃金價格回升至1,812盎司/美元，單週上漲0.2%；
- OPEC+與阿聯酋達成協議，預計於8月開始放寬產量限制，加上變種病毒可能對全球原油需求帶來負面影響，油價下跌3.2%（以布蘭特原油為例）。
資料來源: Bloomberg，2021/7/19（顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2021/7/16）。
市場報酬率
資料來源: Bloomberg，2021/7/19（圖中顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2021/7/16）。
三大市場關鍵事件及分析
1. 勞動市場持續復甦，缺工依然嚴重
最新公佈的聯準會褐皮書共提及61次缺少，其中22次為缺工，顯示隨著經濟與勞動市場復甦，美國企業依然抱怨找不到員工，尤其是中小企業職位空缺指數更是處於歷史最高水準。
美國勞動市場復甦狀況比較
資料來源： Board of Governors of the Federal Reserve System、Bloomberg，「鉅亨買基金」整理， 2021/7/15。
2. 經濟成長存隱憂，中國貨幣政策再放鬆
雖然近期中國經濟數據成長強勁，但若扣除低基期效應，以近兩年年增率的角度來看，零售銷售依然處於下降趨勢中，出口也隨時會面對亞洲其他國家的激烈競爭，中國政府只能被迫再度放鬆貨幣政策。
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理， 2021/7/15。
3. 美股即將迎接12年來最強財報季
根據FactSet統計，美股第二季財報將達成2009年後最強的盈餘成長率，其中收入主要來自海外的企業將表現更好，能源產業是主要貢獻者，至今年底前，此產業與原物料、非必需消費產業的盈餘成長率預計持續超越整體美國股市。
資料來源：FactSet、Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2021/7/18。
本週關鍵數據行事曆
資料來源: Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2021/7/15。