受到物價上漲、美國升息與俄羅斯入侵烏克蘭影響,新興市場主權債券到期殖利率由2021年初的3.2%,升高至目前的5.7%。從過往經驗來看,新興市場債券到期殖利率短期快速升高時,未來表現通常都很優異,現在正是重新買進新興市場債券基金的好機會。
資料來源:Lipper,「鉅亨買基金」整理,資料日期:2022/3/21。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。
俄羅斯因為入侵烏克蘭而受到歐美經濟制裁,未來俄羅斯政府債券可能被迫違約,是很多人不敢持有新興市場債券基金的原因。台灣核備可銷售的新興市場債券基金可分成新興市場企業債券、新興市場強勢貨幣債券與新興市場當地貨幣債券等三個類別,其中新興市場強勢貨幣債券的基金數為最多的46檔(大多數知名的新興市場債券基金都在此類別中),新興市場當地貨幣債券與新興市場企業債券分別為21檔與10檔。而新興市場強勢貨幣債券與新興市場企業債券中俄羅斯的平均持有比重只有2%與0.6%,就算違約也不會帶來太大傷害。
如果俄羅斯比重不高,那新興市場債券到底都持有哪些國家的債券?以摩根美元計價新興市場債券指數為例,墨西哥、巴西等拉丁美洲與沙烏地阿拉伯、阿拉伯聯合大公國等中東國家,是目前占比較高的國家群。今年這些國家政府債券到期金額為2.18兆美元,其中2.13兆美元為當地貨幣計價,以外幣發行的到期債券金額只有520億美元。正常情況下,能源與原物料價格上漲本就有利中東與拉丁美洲國家,政府債券違約機率不高。最糟的情況下,假設全球美元流動性突然降低,只要能夠自行印製鈔票,這些國家就沒有違約的可能。
資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,資料日期:2022/3/21。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。
資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採美銀美林新興市場主權債券指數,資料期間:1991-2022。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。
截至3月18日,新興市場主權債券到期殖利率近7個月累積升高2.07%,殖利率升高速度是2000年以來第7快的。從1991年以來,當新興市場主權債券到期殖利率近7個月升高超過1.5%時,新興市場主權債券未來半年與一年平均報酬分別為11.7%與24.7%(含息總報酬),遠高於其他各種情境。
對於偏好固定收益或是債券型基金的人,經歷近期殖利率的快速升高後,新興市場債券基金再度充滿吸引力,可趁機調高占整體配置比重,以分散風險。
基金報告書 | 申購 |
安本標準-前緣市場債券基金A累績美元 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券) | |
復華新興市場短期收益基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券) | |
NN(L)新興市場債券基金X股(美元) (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) |
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