疫情過後全球邁向永續投資的新世界，固定收益投資人對環境、社會、公司治理(ESG)的重視日益增加，驅使債券發行人更注重ESG領域的議題。根據美銀美林報告顯示，此需求反應在節節高升的發債量，截至2021年4月ESG概念債券新發行量已達3440億美元，遠超過高收益債過去7年首季發行總額1，可見ESG債券市場熱度不減。(1資料來源：Bofa Merrill Lynch，2021/5/21)
透過ESG這層挑選債券的機制，將可加強檢視債券發行機構的財務狀況與信用評等，降低投資風險。對於許多投資人因擔憂違約率而不敢投資高收益債來說為一大利多，透過納入ESG的投資方式，將可讓高收益債的投資不僅止於高收益率，而是可以進一步去追求高品質的收益。
以ESG作為投資標準的趨勢持續增長，越來越多投資人在配置資金時，除了考量財務帶來的好處之外，亦更加重視投資在ESG永續公司。根據晨星公司發佈的報告顯示，2021年第1季全球永續投資基金的資產淨流入1,853億美元2，較上季增加17%，亦使其總資產規模逼近2兆美元。
為何永續投資增長速度驚人？兩個主要原因：(1)近年法規愈來愈注重ESG，投資人對於永續投資需求增加，相關基金發行量增。(2)ESG投資並不會降低報酬，反而可以帶來額外報酬。統計2020年美銀美林全球高收益債ESG指數報酬率為8.2%，高於全球高收益債指數8.0%；3年波動度全球高收益債ESG指數為5.2%，亦低於全球高收益債指數5.6%3，顯示ESG評等高的發債企業，除了違約風險較低，亦能夠為債券投資人創造更佳的報酬率。
國泰投顧所代理之摩根士丹利系列基金早在多年前即將ESG因子和公司治理納入投資流程之中，深信ESG相關因素可以反映公司獲利的可持續性，並為投資帶來深遠影響。摩根士丹利投資管理在2013年簽署聯合國責任投資原則(UNPRI)成為會員，並在2020年評估報告中，於企業和證券化固定收益項目獲得A+評等佳績，優於同業平均B評等。旗下之摩根士丹利環球高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)透過以下三大支柱強化責任管理與永續投資，發揮長期投資綜效4：
1. 整合ESG因子至投資流程
有別於大部分ESG相關基金僅排除不符合投資人價值的公司，如菸酒與武器等，摩根士丹利蒐集第三方機構資料與利用內部信用分析師產業投資專長，整合所有ESG評分至數據資料庫及投資系統，讓分析結果更為全面。
2. 參與投資企業ESG決策
投資團隊與企業高層建立長期關係，並有系統地把永續的議題與做法導入企業，例如改善種族議題、兩性平權問題等等。透過適時地要求企業達成永續目標，以促進變革、鼓勵透明度。
3. 與投資企業共同實現ESG願景
投資團隊將依據時事文化，不斷調整ESG標準，例如過去企業大都聚焦在氣候變遷議題，然疫情之後社會議題與公司治理重要性大幅提升，團隊需適時的了解企業如何對待員工、客戶與股東，同時帶動企業成長。
若想在琳瑯滿目的高收益債市場中取得更高的超額報酬與有效的下檔保護，則需仰賴主動經理人的選債能力。摩根士丹利環球高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)目前聚焦中型高收益債券發行企業，相較於參考指標，中型高收益債券發行企業擁有較高的殖利率、較廣泛的可選擇標的與較短的存續期間，另外團隊亦在選債流程納入ESG，將有利於管控投資組合風險。
展望後市，雖然高收益債券目前估值水準已不像2020年那麼吸引人，然在貨幣和財政政策支持、強勁GDP成長、基本面改善、疫苗推廣和違約率下降的背景下，高收益債券未來仍有成長空間。因此，若想在投資組合中分散風險，不妨透過分批布局或採定期定額方式，適度配置摩根士丹利環球高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)。
資料來源：4摩根士丹利，2021/4；國泰投顧整理，2021/5。
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