一週回顧及表現

成熟市場

1. 上週市場對於股市見底的猜測升溫，投資人評估企業盈利將轉樂觀，激勵美股三連漲。而週五因社交媒體產業財報不佳，以及美國公佈的領先經濟指標、製造業預期指數與PMI等多項數據顯示經濟走軟，科技股領跌抵銷美股前幾天的漲幅，美國股市單週上漲2.5%；
2. 歐洲央行宣布升息兩碼，為近十年來首次升息，也是近二十年來超預期的最大幅度升息。而上週公佈的PMI與消費者信心指數顯示歐元區經濟放緩，抵銷前幾天隨美股上升的漲幅，歐洲股市單週上漲3.4%。

新興市場

1. 中國上週公佈的1年與5年貸款市場報價利率皆維持不變，顯示中國為刺激經濟仍維持較寬鬆的貨幣政策。而中國面臨的拒繳房貸危機持續，房地產行業硬著陸的風險較高，拖累中國股市表現，中國股市單週上漲1.1%；
2. 俄羅斯和烏克蘭達成停止封鎖糧食出口的協議，恢復烏克蘭從黑海港口的糧食出口運輸，歐洲糧食供應緊張的情況將得到緩解，激勵東歐股市單週大幅上漲6.8%。

債券市場

1. 美國PMI數據顯示企業活動惡化，經濟減速的跡象推動美國國債買盤。美國10年公債殖利率自前週的2.92%下降至2.75%，美國政府債券總報酬指數單週上漲0.9%；
2. 上週全球主要債券總報酬指數普遍上漲，受惠於俄羅斯與烏克蘭達成糧食運輸的協議，歐洲高收益債券總報酬指數單週上漲3.8%。

原物料、匯率

1. 美國能源信息管理局的報告顯示原油庫存大幅增加，且美國與歐洲的經濟數據疲軟恐降低市場對於原油的需求，布蘭特原油價格單週下跌5.4%。

市場報酬率

資料來源: Bloomberg，2022/7/25（圖中顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2022/7/22）

 

三大市場關鍵事件及分析

1. 需求惡化，能源與原物料價格回落

儘管夏天為美國傳統出遊旺季，但受到超高汽油價格影響，美國汽油需求年增率降至負值。除了汽油價格外，食品與工業原物料價格也受到全球經濟恐陷入衰退衝擊，價格均從5月高點大幅下降。

資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2022/7/21。

 

2. 房貸利率過高，美國房市降溫中

美國30年固定房貸利率從去年底的3.3%大幅升高至5.8%，過高的房價與貸款利率嚴重打擊購屋需求與建商信心，美國6月成屋銷售也由1月的649萬戶降至512萬戶，預料美國房市將繼續降溫。

資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2022/7/21。

 

3. 放棄前瞻指引，歐洲央行升息兩碼

歐洲央行升息兩碼，等同於向市場宣示放棄前瞻指引，未來升息幅度將取決於每個月的經濟數據變化，歐洲央行也宣布新的貨幣政策工具（傳導保護工具TPI），以用來避免部分債務負擔較重的歐洲國家與德國公債間利差進一步擴大。

資料來源：Bloomberg，採美銀美林歐洲投資級公司債券與美銀美林歐洲高收益債券指數，「鉅亨買基金」整理，2022/7/22。

 

本週關鍵數據行事曆

資料來源: Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2022/7/21。

 

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