一週回顧及表現

成熟市場

1. 美國的消費者物價年增率與核心消費者物價年增率分別為高於預期的6.4%與5.6%，生產者物價指數也超出預期，零售銷售數據則創下近兩年最大增幅，表示消費者需求強勁、通膨依然頑固，聯準會官員再次強調進一步升息的必要性，美國股市單週下跌0.3%；
2. 日本上週正式提名植田和男為央行行長，日本今年的貨幣政策走向成為市場焦點。而日本上週公佈的貿易逆差飆升，出口年增率則從前期的11.5%大幅下滑至3.5%，日本股市單週下跌0.6%。

新興市場

1. 美國與中國因「流浪氣球」持續交鋒，政治風險上升，中國股市單週下跌2.3%；
2. 印度的消費者物價年增率從前期的5.72%升至6.52%，出口年增率則從前期的-12.2%回升至-6.6%，印度股市單週上漲0.5%。

債券市場

1. 上週公佈的的通膨數據仍處高位，加上經濟數據強於預期，令市場重新評估聯準會升息的路徑，美國10年公債殖利率自前週的3.73%回升至3.81%，美國政府債券總報酬指數單週下跌0.4%；
2. 受到升息疑慮以及攀升至近三個月高點的美國公債殖利率影響，債券市場賣壓浮現，上週全球主要債券市場總報酬指數普遍下跌。

原物料、匯率

1. 國際能源署上調全球石油需求的評估、OPEC也小幅上調需求預測，但因美國原油庫存持續增長，加上美國計劃從戰略石油儲備中出售2,600萬桶原油，原油供需緊張的情況得以緩解，布蘭特原油價格單週下跌4.3%；西德州原油價格單週下跌4.2%。

市場報酬率

資料來源: Bloomberg，2023/2/20（圖中顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2023/2/17）

 

三大市場關鍵事件及分析

1. 日本政府提名新央行總裁

日本政府提名經濟學家植田和男為新任央行總裁，從其過往研究內容與發言來看，貨幣政策有效性、人為干預造成市場失靈與超寬鬆貨幣政策對銀行的負面影響都是考慮內容，假設今年美國都無衰退且利率維持高點不變，日本央行很可能調整殖利率曲線控制與負利率政策。

日本央行實施負利率期間經濟數據比較

資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2023/2/16。

 

2. 好數字繼續襲來，市場調整今年降息看法

繼優於預期的新增就業人數後，美國消費者物價年增率與零售銷售年增率再度優於預期，也迫使市場調整對於今年下半年就會開始降息的看法，預期年底的聯邦基金利率由1月底的4.5%升高至5.1%。

資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2023/2/16。

 

3. 日本央行與聯準會聯手助攻，今年以來股市漲勢推手

日本央行持續擴張資產負債表，抵銷美歐央行資產負債表減少的衝擊，加上聯準會默許美國金融壓力下降，是今年以來全球股市表現良好的主因，但這兩者近期都可能出現轉變。

資料來源：Bloomberg，採MSCI世界指數，「鉅亨買基金」整理，2023/2/17。

 

本週關鍵數據行事曆

資料來源: Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2023/2/16。

 

 

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