The two american football players in action on green grass and gray background.
美國股市自9/2高點大幅修正（截至9/8，跌幅為-6.9%），引來股市震盪，相較之下風險債券（全球高收益債券和新興市場債券）反而表現十分溫和，跌幅皆不超過1%。新興市場債券甚至在大跌第一天的時候充分展現抗震能力逆勢上漲，新興市場債券還有什麼利多？這突出的表現有望延續嗎？
以期貨市場來看，目前看空美元的資金仍多，令美元承受比較大的壓力。如果期貨淨部位沒有明顯反轉向上的現象，美元指數料將在低點盤整。這將有利新興資產，包括新興市場股市與新興市場債市。由於新興債中有許多以美元發行的債券，弱勢美元能減輕這些新興發債國償債的壓力，在過去景氣復甦與美元走弱同時發生的時空背景下，新興市場債券通常都能有不錯的表現。
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，資料截至2020/9/9。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。
經過過去這半年的經濟衝擊，新興國家降息不遺餘力，下表按照各國家在新興債券指數（JP Morgan 新興市場債指數）佔比排序，佔比最高的墨西哥已經降息2.2%，其他除了印尼之外，也都有1.5%以上的降息措施。雖然幅度不如剛受疫情衝擊時大，但未來半年預測這些國家仍有降息空間，有利支撐新興債的表現。
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，資料截至2020/9/9。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。沙烏地阿拉伯、卡達等國因沒有利率相關的數據，因此從表中移除。
許多投資人都惋惜已經錯過了投資最好的甜蜜點，但是如果觀察新興債在高點回落後半年表現，會發現晚一點才開始買，並不一定會輸給買在低點的時候。平均來說，自新興債低點（利差高點）投資持有半年有約12.5%的報酬率，但如果晚半年才買進，然後持有6個月～12個月，也有平均6.8%～10.8%的報酬率。顯示新興債即使在較大幅度上漲之後，未來報酬也仍值得期待。
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，資料截至2020/8/31。指數採JP Morgan EMBI總報酬指數。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。
近期美元大幅升值的機率較低，有利新興資產。其中新興市場債券不僅仍有降息空間，且具備波動性較低，能平衡投資組合波動的特性，在未來表現仍可期待之下，建議將新興債券納入投資一環。由於目前看空美元交易過度擁擠，且市場仍存在不確定性，建議不宜單押匯率投資，而以美元計價的新興市場政府債券作為標的較為穩健。
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