對許多人來說,除了每個月的定期定額外,每年的年終獎金才是投資主力,如何同時追尋較高報酬與避免虧損是一大難題。除了直接買進股債靈活配置的平衡型基金外,透過觀察美國經濟衰退機率,動態調整股債基金配置比重也是聰明好選擇。
要談論年終獎金該買哪些基金外,先必須了解今年的景氣狀況,才能判斷到底是週期性還是防禦類股會更適合。根據克里夫蘭聯邦準備銀行研究,目前美國未來一年經濟衰退機率已經飆升至50%以上。而從1960年以來,當美國未來一年經濟衰退機率高於45%的情況下,美國經濟全數都在未來一年內陷入衰退,將美國經濟於2023年陷入衰退納入投資決策中才是明智之舉。
經濟衰退大多反應在升高的失業率上,龐大失業人口將減少消費,進而傷害整體需求、企業營收與獲利,股價波動程度也會因此增加。從1950年以來,當美國經濟衰退時,美國股市的年化波動度為20.3%,遠高於經濟衰退前後半年的13.1%,與經濟正常期間的13.3%。假設美國經濟真的於今年陷入衰退,美國股市因此經歷更多大漲與大跌的機率非常高,如何不要賣在低點並耐心持有是一大考驗。
「鉅亨買基金」認為根據經濟衰退機率動態調整股債配置比重的方式,有助克服波動並耐心持有。經濟衰退機率大多於景氣依然正常但衰退訊號慢慢浮現時開始升高,在衰退機率升高至40%之前,股票配置比重都應維持在100%;當衰退機率升破40%時,配置比重調整成10%股票與90%債券(股票為美股、債券為美國投資等級公司債券)。當經濟真的陷入衰退後,衰退機率就會開始回落,當衰退機率降至10%至40%時,將配置比重調整為40%股票與60%債券,等衰退機率回到10%以下後,再將股票比重進一步提高至100%。按照此方法調整股債比重的年化報酬率為11.2%,高於美國股市的11.1%與傳統股六債四的9.8%。
目前美國經濟衰退機率已經超過40%,建議將配置比重調整為10%股票與90%債券,等到經濟衰退且衰退機率降至40%以下時,再重新增加股票占配置比重。
美國經濟真的陷入衰退前,建議提高債券基金占資產配置比重,等到經濟衰退且預估未來一年衰退機率回落後,再重新增加股票基金占資產配置比重。
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