Paper Plane Flying on Chalkboard
台灣股票市場因全球晶片荒而站上世界舞台，半導體股一度成為無可取代的台股主流，隨著歐美解封、經濟復甦及股市風格的輪轉，以航運與鋼鐵為首的傳產股取而代之，成為近三個月的台股新主流，直到最近各類股上演共襄盛舉的戲碼，精彩非凡。不過，對絕大多數投資人而言，即便台股市場就在你我身邊，各式資訊也隨處可見，但類股時而輪動、時而漲跌一波到底的行情總讓人難以捉摸，淺碟的特性更增添其投資難度。對野村投信來說，影響台股股價行為最關鍵的一點，就是企業獲利成長的斜率與續航力，不論短期波動再怎麼劇烈，也改變不了盈餘成長左右股價中長期表現的真理。
台股具有新興市場股市典型的淺碟特性，短期容易受外力干擾而劇烈震盪，這個外力有時來自歐美外部市場，有時則來自國內環境（例如近期的疫情三級警戒）；但若論中期表現，從過往經驗來看，真正足以左右行情的因子其實是未來一至兩年的每股盈餘（EPS）成長性。野村投信每日針對台灣前四分之一的優質上市櫃公司不斷進行獲利追蹤、預估及檢視，通常EPS成長幅度相對突出的個股，絕大多數都會在幾個月內躍上盤面成為主流；換言之，時時留意該企業及競爭對手狀態、產業前景與上、中、下游生態鏈，並從中找出盈餘成長幅度持續擴大的標的，進一步納入基金投資組合，才是長期績效能否勝出的關鍵。
台股選股的難易度，與當前景氣有著密不可分的關係。景氣好時，年獲利成長三成起跳的公司隨處可見、環肥燕瘦任君選擇，基金可以輕易地朝集中化、重兵布局的持股方式建構投資組合；反觀景氣如果欠佳，尋找獲利兩位數成長的公司變得困難，我們也會明顯發現股票不好選了，投組必須朝分散布局、著重股利配發能力與良好紀錄等面向擇股。
那麼現在是哪一種情況呢？我們很明確地告訴大家，今年的好標的不勝枚舉。
有些上市櫃公司會把下一季可以巨幅成長、可以賺多少錢做為對外訴求重點，其中某些公司股價可能具有衝高的潛能，不少資產管理業者偏好這類標的。但是對野村投信而言，下下季度與下一年度的表現會更加重要。野村基金向來以恪遵偏低週轉率的紀律投資作為主軸，並非每月週轉率八至九成的基金，如果個股的獲利能見度及成長續航力不足，往往難以提升股價正向表現相對持久的機率，不符合野村投信一貫的選股準則。
野村基金以長抱持股聞名，雖不代表不會調節或出脫持股，但執行時必然會有其依據。當野村基金決定出脫某檔標的時，必然是至少發生了以下三種情形之一：（一）盈餘成長幅度下滑。（二）盈餘成長能見度下降。（三）以上皆無，但出現更優秀的同類型公司。
野村優質基金是野村投信台股系列的旗艦，投資邏輯為確保投資組合內的股票未來一至兩年的EPS成長率，不僅在所屬次產業中超群、還要持久，對此項條件的要求甚至超越該檔股票的市場流動性。此一邏輯看似簡單，但實施起來並不容易。
野村優質基金淨資產價值的六至七成鎖定在盈餘能見度至少一年的次產業前兩大個股，從野村投信長期研究並追蹤的70個次產業來看，符合上述條件的標的最多可達140檔個股；至於另外三到四成資金，則會配置在盈餘能見度至少長達兩年的中小型明日之星企業，這些公司即所謂的準「隱型冠軍」，未來有機會蛹化成蝶，進一步提供可觀的潛在報酬空間。
資料來源：Lipper。資料日期：2021/05/31 *同類型係採SITCA分類台灣股票之一般股票型。
資料來源：Lipper。資料日期：2021/05/31 *本定時定額之投資設定，係於每月月底投入一固定金額，於不同投資期間之累積報酬率。定時定額報酬按每月月底扣款，依持有不同的時間計算。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
台股幾乎已經成為國人熱衷的重要投資理財工具，但敗在個股選擇的投資人所在多有。對絕大多數的民眾而言，考量有限的經驗與資源問題，直接透過個股介入的難度與風險其實不小，藉由ETF投資又難免陷入賺了市場（Beta）、少了超額報酬（Alpha）的缺憾。其實，了解自身屬性、選擇適合自己需求的台股主動式基金產品並不困難，人人都能做到。過去20年，台股企業每年的獲利成長表現有目共睹，也反映在逐年俱增的現金股息發放上，長期累積下來，對投資人是一筆可觀的財富累積，唯一要做的功課，就是選擇一檔能持續鎖定當前贏家，並發掘未來贏家的優質基金，從現在起尋求掌握多頭市場帶來的潛在資本增值空間，一點都不算晚。
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