A beautiful shot of an urban city with modern architecture and amazing scenery
前緣市場債在近幾年不僅創造了不錯的報酬率，更吸引到一些原本中意新興市場債券的投資人。究竟投資新興債、前緣市場債券有什麼不一樣？台灣最早引進的安本標準前緣市場債券基金值不值得投資呢？這篇開箱文一次報你知。
相較於台灣投資人已經相對熟悉的新興市場主權債，前緣市場債權通常由一些較小、正在起步的新興國家組成，例如衣索比亞、莫三比克、越南、喬治亞、哈撒克等。
資料來源：Bloomberg，JP Morgan，安本標準投資管理整理，內容僅為舉例，並未涵蓋所有指數國家。
資料來源：Bloomberg，JP Morgan，安本標準投資管理整理，內容僅為舉例，並未涵蓋所有指數國家。
為什麼現在前緣市場債券會獲得市場的關注呢？主要的原因來自前緣市場債能提供較高的殖利率，雖然這背後代表信評可能較低、能溯及的發債記錄有限，但因為其中也不乏受到國際性機構擔保的債券，像是世界銀行、非洲發展銀行等，因此波動度可以控制在8.5%左右。
資料來源：宏利投資管理，「鉅亨買基金」整理，資料截止2023/12/31。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。
從上表也可以看出，前緣市場債券的夏普值與美元新興主權債相似，但波動度較高。也就是說投資前緣市場債券可以透過承擔相對多一些風險，取得高於美元新興主權債的年化報酬率，因此適合較積極的債券投資人。
安本標準前緣市場債券基金是台灣第一檔引進的境外前緣債券基金，目前鎖定在新興小型國家，包含奈及利亞、肯亞、迦納、尚比亞和安哥拉等國家，且以美元中央政府債為主高達76.4%，當地貨幣債的占比則較少約20 ~ 30%。
而以信評來看，基金大部分布局BB – CCC （BB 9.4%、B 46%、CCC 22.2%）於非投資等級債券比例約77.6%居多與新興市場主權債（BBB以上54.1%、BB 29.4%、B 16.1%）有一半以上分布於投資等級債券有所不同，因此以到期殖利率來看，安本標準前緣市場債券基金的到期殖利率可高達13.6%，而目前新興市場主權債則是6.7%（美銀美林新興市場主權債，2024/1/31）假設今年美元指數轉弱，在流動性充足的形況下，基金潛在報酬率可望高於新興市場主權債券。
觀察下圖可以發現基金與同類平均近六個月與一年的報酬率分別為8.2%及13.8%與3.8%及3.4%。基金平均年化配息率雖然在同類當中並不是特別出色，但是該基金配息「不配本金」，因此不必擔心每月配息是從自己口袋拿出來的錢。
基金操作上，建議如下：
市場期待美國聯準會今年降息，資金可望自美國流出並轉向新興市場，帶動新興債市表現。前緣債在新興市場邁入牛市的時候，表現會更為突出。投資人在選擇前緣債券的時候，可留意歷史較久的安本標準前緣市場債券基金，不僅績效表現突出，而且還有不配本金的特色，讓本金複利效果加乘。
| 基金報告書 | 申購 | |
| 安本標準-前緣市場債券基金A累績美元 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券) | ||
| 安本標準-前緣市場債券基金A月配息美元 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券) | ||
| 安本基金-前緣市場債券基金A月中配息美元 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券) | ||
本文提及之基金績效，資料來源: Lipper & 投信投顧公會 & 台灣集中保管結算所。績效截至前一月底。
各系列基金之淨值是由Lipper(資訊源)所提供，淨值可能因系統更新作業與實際狀況有所差異，相關淨值僅供參考，各系列基金之申購/贖回/轉換淨值仍應以台灣集中保管結算所資料為準，歡迎您至集保網站查詢(www.tdcc.com.tw)。
※ 申購優惠費率、活動期間或其他使用規範如有異動，本公司將於官網網站另行公告。鉅亨買基金保留隨時終止，或調整優惠活動之權利。