今年,在投資人的注目以及資金加持下,日本股市站上30年高點,加上傳奇股神巴菲特先前表示將進一步加碼日股,華爾街許多分析師也接連表態看好日本基本面,為日本投資市場注入強大動力。股神與專家們到底看中什麼?背後有什麼原因支撐日股的上漲?
許多人認為日本通膨突破央行目標的2%,擺脫長久以來的通貨緊縮,且外資紛紛跟隨巴菲特腳步踏入沉寂已久的日本,市場期望以上論點將為經濟與股市帶來正面影響。從下圖可看到,日本股市今年以來上漲了12.2%,創下自1986年至1991年日本泡沫經濟以來的新高,且漲幅超越許多全球主要股市表現,可看出由巴菲特引領的外國資金流入確實有助於提振市場情緒,投資人對日本的信心也明顯回升。
巴菲特願意加碼日股的一大原因也來自他對價值股的偏好,從下圖可以看到,長久以來,日本股市的股價淨值比都比美國股市來的低(左軸紅色線圖表示日本與美國的股價淨值比相對值,數值小於1代表日本股價淨值比低於美國)。而如果從現金比重來看,會發現日本在過去公司治理不佳、資金缺乏有效運用的情況下,企業手中握有的現金過多。因此,在目前本就偏低的估值之下,若日本政府推動改革的公司治理可獲得改善,企業更願意將手中的大量現金買回庫藏股或分發股利,將有利後續日本股市估值的上升。
隨著外資注入以及日本企業公司治理改善的雙重推動,今年以來,在台灣核備可銷售的日本股票與日本中小型股票基金類別中,日股基金正報酬機率高達88.1%。且從下圖的日股基金績效排行榜也可看到,許多市面上知名的日股基金也取得較以前更突出的表現,為投資人帶來不錯的回報。
在諸多有利股市與經濟的好消息下,失落30年的日本股市來到難得一遇的高點,但投資人也許會擔心是否代表已來到不適合進場的高位?若從評價面來看,估值偏低的日本股市確實存在許多潛力投資標的,建議看好日本股市、想追隨股神腳步的投資人,可挑選短、中、長期綜合績效良好的基金來佈局日本。
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