率先收復今年以來失土後，生技類股今年以來上漲21.33%，漲幅略高於資訊科技類股的20.48%。看到生技類股的強勢表現後，生技基金也再度成為市場寵兒。但生技類股與題材很相似的醫療保健類股究竟差在哪？該如何挑選？
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，採標普500醫療保健與納斯達克生物科技指數，資料日期:2020/7/21。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。
醫療保健類股與生技類股都與藥廠有關，也都會受惠於全球老年人口增加帶來的藥物需求。若仔細拆分兩者持股，可發現醫療保健類股持股較分散，與藥物相關的生技及製藥只有45.5%，醫療設備及裝置製造與醫療保健設施及服務分別佔了34.2%與19.6%，手術設備、老人照護與醫療保險等也都在主要經營範圍內。相較於醫療保健類股的分散性，生技類股呈現高度集中，91.5%持股都是生技及製藥公司，對藥物價格敏感程度較高。
除了子產業差別外，兩者另外一個主要差異為公司規模大小。由於醫療保健類股組成較多傳統的大藥廠（輝瑞、默克），因此，超大型公司與大型公司佔比分別高達57.2%與41.6%（兩者平均市值分別為2,207與524億美元）；生技類股則有更多比重在中型與小型公司（兩者平均市值分別為53與12億美元），股價更容易受到單一藥物開發順利影響而大漲。以近5年營收成長來看，醫療保健與生技類股年增率分別為9%與18.1%，偏好穩健成長的可以選醫療保健類股，喜好爆發力強勁的則挑生技類股。
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，採標普500醫療保健與納斯達克生物科技指數，資料日期:2020/7/21。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，採標普500醫療保健與納斯達克生物科技指數，資料期間:1993-2020。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。
集中度較高、公司規模較小，生技類股股價爆發力應高於醫療保健類股。從1993年以來，生技類股滾動1年與3年報酬率分別為17.3%與13.8%，雙雙高於醫療保健類股。生技類股看似全面勝出，但生技類股的優勢來自於高波動（此處以標準差來衡量波動），滾動1年標準差比醫療保健類股高出近一倍。以醫療保健類股與生技類股雙雙下跌期間為例，醫療保健類股與生技類股平均1年跌幅為12%與21%，醫療保健類股跌幅小於生技類股的機率為69%。若同時考量報酬率與標準差，醫療保健類股與生技類股滾動1年的報酬率/標準差分別為0.68與0.49，醫療保健類股可以在同樣波動的情形下，提供更多報酬。
生技基金短期爆發力強，適合偏好動能投資掌握短期趨勢的積極型投資人；醫療保健基金走勢穩健且符合人口變化趨勢，是定期定額長期投資的好選擇。
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