Kaohsiung, Taiwan - November 29, 2019 : The Dome of light at formosa boulevard station in Kaohsiung city in Taiwan.
雖然經歷新增感染人數增加、國內疫情警戒升級，但台灣股市只經歷近半個月的下跌後，又重新回到上漲趨勢中。「鉅亨買基金」認為儘管台股已經回到高點，但真正推升台灣股市的原因並無改變，美中加強對抗、台灣撿到槍的情形下，不要預設台股高點。
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，資料日期:2021/6/30。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。標準化公式為每月數據減去前12個月平均值後，再除以近12個月標準差。
台灣近一年國內生產毛額為20.3兆新台幣，其中民間消費支出為9.7兆新台幣，佔整體國內生產毛額比重為48%。與之相較，勞務與商品輸出金額為12.2兆新台幣，佔整體國內生產毛額比重高達60%。而有趣的是，台灣股市年增率與零售銷售年增率的相關係數為0.47，股市年增率與出口年增率的相關係數為0.61。與國內消費數字相比，出口情形更能左右台灣股市的走勢。從上圖也可清楚看出，台灣股市年增率與出口年增率走勢密切相關。
去年疫情先在中國爆發，亞洲國家先後淪陷後，再逐步蔓延至全球。若從美國進口的角度來看，中國一開始採取嚴格且劇烈的封城措施，出口至美國金額也快速降至2019年底的60%。但隨著中國嚴格封城效果顯現，加上其他國家陸續陷入封城與停工的影響，中國出口開始快速回升，後來甚至填補上亞洲其他國家與全球其他國家的供給缺口。
台灣在疫情一開始的反應上最為快速，出口衝擊遠低於中國且快速回歸正軌，2021年前都跟隨中國一起享受從其他國家轉來的訂單。但進入2021年後，大部分國家都度過疫情最嚴重的時刻，加上美中對抗意識再度升高，中國出口開始被亞洲其他國家追上，而台灣則一枝獨秀，可說是疫情與美國復甦的最大贏家。
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，資料日期:2021/6/30。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，採台灣證交所電子類指數與台灣證交所不含電子類指數，資料日期:2021/6/30。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。
台灣出口至美國的商品中，有45%都歸類為科技類產品。看到美國強勁的需求與台灣出口於科技產品的集中度，很容易自然而然的認為電子類股將是台股上漲來源。5月台灣電子產品出口年增率為優異的29.6%，但非電子產品出口年增率是更驚人的44%。台灣出口爆發不是只發生在電子產品，非電子產品的出口狀況也非常火熱，而這也反映在近期的股價表現上（1月以來，台灣電子類股與非電子類股分別上漲6.84%與39.87%）。目前電子類股/非電子類股比重為0.04倍，與歷史正常範圍的0.02倍至0.03倍間仍有一段距離，預料電子與非電子類股將繼續上漲，但後者漲幅將繼續高於前者。
上任至今，拜登政府用行動證明，民主黨政府與共和黨政府只在手段上有分歧，對抗中國的大方向並無轉變。預料未來幾年，除了重啟談判的台美貿易協定外，台灣將進一步融入美國新的供應鏈中，有利台股基金表現。
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