凱基觀點》多因子選台股,求勝又抗震!

 

文章提供:凱基投信

 

受到通膨、地緣政治、疫情等不確定因素,亞太股票市場波動度也隨之提高,不過台股市場受惠評價面相較其他亞洲市場更具吸引力,加上台股企業獲利年增率維持溫和成長、持續小幅上修,比起除了日本以外的其他亞洲地區國家,更具備成長性(見圖1),也足以支持台股大盤指數相對其他亞股較為傑出、較可望伺機見漲的表現(註1)。

評估投資台股市場的利多因子仍以具成長力道的產業為優先,搭配國內資金活水的M1B指標維持增幅,目前台灣M1B年增率達11.08%(註2),顯示內資資金動能充沛,有利支撐台股盤面持續走揚,現階段有機會逢回檔把握加碼時機,建議投資人可採用「高品質、低波動」題材作為投資主流,亦可搭配台股相關因子策略來調節配置。

圖1:台股市場與其他亞太市場企業獲利年增率比較

資料來源:Refinitiv,上圖由左而右統計台股加權指數、日本東證指數、南韓綜合股價指數、MSCI中國指數、滬深300指數、MSCI印度指數、港股恆生指數等之企業獲利成長率。資料日期:2022/3/18。

 

表1:精選台股基金與投資心法

分類建議基金一建議基金二
推薦基金凱基精五門基金 凱基開創基金
基金投資心法多因子篩選策略均衡配置策略

資料來源:凱基投信,資料日期 :2022/3/31。

 

多因子篩選策略,有利台股基金抗震又求勝

據目前觀察,今年台股企業獲利年增率的幅度各異,代表台股市場風格可能因時節轉換,但不論市場波動如何變化,本質上仍建議維持「選股優於選市」,但如何挑選適合的股票資產?

凱基投信特別採用「多因子篩選策略」(註3),主要依據台股市場不同時點,觀察多空訊號後,篩選出表現較佳的因子,如「高盈餘品質、高股息、低波動」等利多因子,藉由這些特質讓投資組合更聚焦在具有成長周期的產業、或甚至在成長周期中發掘深具超額報酬的公司,也透過因時調節,既可為台股基金提升抗震能力,也有助追求創造回報機會,或提高穩中求勝的成長機率,這類資產相對受到資金面青睞,像是「凱基精五門基金」就具備多因子篩選的投資特質。

 

均衡配置策略,台股基金可望隨景氣漲升

隨著台灣市場景氣復甦續行,加上台股本益比評價面適中,台股資金動能處於穩健流入態勢,在維持長線多頭架構不變之下,留意市場風格轉換成為投資人的課題。若希望跟隨景氣調節而有利資產隨漲的投資人,還可以納入哪種投資方式呢?

凱基投信基金研究團隊也利用「均衡配置心法」,透過基本面選股,搭配挑選景氣週期與企業財務表現佳的公司,作為台股基金之投資標的;如此一來,電子、傳產、金融等各類族群皆有機會納入投資組合中,也可適時隨著籌碼面轉佳,調節大型股與中小型股的比重,資產配置不會過度集中,這種基金如「凱基開創基金」即享有此類利多特質,相對適合偏好平衡配置布局的投資人納入核心資產中。

表2:台股系列基金 績效表現

資料來源:晨星,凱基投信整理。資料日期2022/2月底。凱基開創基金成立日2001/10/8;凱基台灣精五門基金成立日為2009/9/3。

 

優惠熱映中,4月搶申購!

台股資金面強強滾,投資氣氛持續熱!根據彭博資訊統計,台股市場已連續三個年度的單年度漲幅均達雙位數且超過20%(註4)。隨著全球貿易需求不減,可望支持貿易量高、受益於出口帶動企業盈餘上漲動能的台股持續受到投資人青睞,現在正是趁勢加碼台股基金的好時機,馬上參加勢不可擋的台股優惠活動,限時搶申購、享有0元手續費機會喔!

 

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台股銳不可擋,8強品牌單筆0手續費,該活動期間為2022/04/01~2022/04/30(含)23:59前辦理,凱基投信整理至2022/4/6。 ※ 申購優惠費率、活動期間或其他使用規範如有異動,本公司將於官網網站另行公告。鉅亨買基金保留隨時終止,或調整優惠活動之權利。

 

註1:彭博資訊,統計近半年MSCI AC亞太指數跌5.54%、台股加權指數漲7.08%、上證A股指數跌7.99%、香港恆生指數跌6.65%、日經225指數跌0.12%,相關漲跌幅以四捨五入計算至小數點下二位數,凱基投信整理。資料日期:2021/11/6~2022/4/5。 註2:資料來源:行政院主計處(https://www.dgbas.gov.tw/point.asp?index=10)。資料日期:2022/2。 註3:根據台股不同時間點,選出表現最好的因子,再依據企業獲利與M1B(資金)來決定最適之多重因子,採以量化多重因子來決定篩選股票池之策略,凱基投信整理。 註4:彭博資訊,台股加權指數自2019~2021三個年度之單年度漲幅各為23.33%、22.80%、23.66%,均達雙位數漲勢。凱基投信整理。資料日期:2019/1/1-2021/12/31。

 


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