時序來到2023年第四季，美國聯準會21碼升息循環僅花了16個月，Higher for longer似乎將成為常態，隨著後高利率時代來臨，「企業競爭力 & 獲利能力」變得尤為重要。台股第三季的震盪修正，一定程度反應了基本面落後股市表現的情況，但預期從第四季開始將是分水嶺，GDP增速與企業獲利有望逐季成長，AI題材也正式迎來爆發，現階段台股仍處於牛市行情的上升階段，只要基本面能跟上股價表現，2024年股市展望仍可偏樂觀期待。
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主計處公布8月最新經濟成長率預估，下修2023年GDP增速至1.61%，但也上修2024年GDP增速至3.32%，從分項指標來看，無論是國內需求或是國外需求都有所成長，其中又以國外輸出成長最為快速，成為支撐2024年經濟成長最大動能。
展望2024年，隨著台灣電子業庫存修正進入尾聲、供給端的壓力可望減輕，需求端AI的投資需求依然火熱，GDP逐季成長率分別為5.73%、4.77%、2.12%、1.06%，代表經濟成長可望重新回歸正軌。
財政部公布台灣8月出口金額373.6億美元，年增率-7.3%，雖然仍是負成長，但8月數字不僅優於市場預期，跌幅也收斂至個位數，外貿狀況持續在改善。而台灣最近3次出口衰退週期平均持續15個月，最短一次為13個月，考量第四季消費旺季，加上2022年下半年基期走低，最快9月出口就有望翻正，規模預估落在368億至383億美元之間。
最讓人振奮的是，與AI產品相關的資通與視聽產品，繼7月出口暴增後，8月出口金額再來到75.8億美元（年增率43.1%），創下歷史單月次高紀錄，這也反映了從企業下單到產品真正出口外銷，大概需要3~6個月的時間，預估從第四季開始AI出口將顯著增加，不僅有助於出口回溫，也可望反映在企業獲利上頭。
圖一：與AI相關的資通與視聽產品出口金額於7、8月暴增
2023年雖然可說是AI題材大爆發的一年，但其實年初時並沒多少人發現AI的潛力，這也導致了今年大多數企業為了應對可能的經濟衰退，資本支出都是持平甚至是衰退的，與AI相關的投資也幾乎是犧牲其他地方的投資所換來的。
但隨著AI的趨勢越來越明確，我們看到北美四大雲端業者已經很明確的表示，AI將會是未來發展投資的主軸，從最新一次財報季透露出來的數字，預估2024年北美四大雲端業者平均資本支出將達到15.5%以上，這是很驚人的數字，相比於2023年有限的資本支出成長，2024年才會是AI需求真正迎來爆發的一年。
圖二：北美四大雲端業者展望
過去百年來，全球經歷了四次生產力循環以及數次的通膨循環，差別在於前者出現了能夠提升生產力的創新科技（如2000年代的網際網路、2010年代的智慧型手機），從而推動景氣從成長期進入榮景期，延長了多頭時間，並將股市往上推升一個台階。
我們認為AI將是第五次生產力循環，未來像是圖像甚至模擬世界的出現，將有助於企業降低成本並提高生產力，不只是生成式AI，還有許多還未現世的殺手級應用將改變世界。對於投資人而言，你必須確保待在這台多頭列車上，同時要以長護短，以長期的角度來看待投資，避免被短期的波動給甩下了車，才能夠享受這場 AI 帶來的創新盛世。
本基金以高成長產業及各式次產業龍頭為持股核心，同時納入業績能見度達兩年的中小型非龍頭股進入衛星部位，擅長發掘隱藏於台灣各角落的隱型冠軍企業。
佈局上本基金以台灣最具成長潛力的半導體產業為主，同時搭配電腦及周邊設備業、電子零組件業以及少量的傳統產業，看好的次產業包括：AI伺服器、散熱、高速傳輸、晶圓代工、IC設計等，皆是本基金前10大持股的重點配置方向。
除投資前景趨勢明確外，截至2023/2/28止，本基金之各期間績效也優於同類型平均，顯示本基金投資研究及擅長挖掘超額報酬的功力。若大盤出現震盪修正時，投資人可趁機逢低布局，不論單筆或定期定額，皆是參與長期趨勢的最佳利器。
圖三：本基金產業分布
圖四：本基金前十大持股
圖五：本基金各期間報酬(%)：皆位於同類型基金*前1/4
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