| 富蘭克林坦伯頓基金集團旗下凱利投資ESG投資(環境、社會及公司治理)主管─瑪麗．麥奎倫(Mary Jane McQuillen) ◆ 投資產業經歷長達25年，目前是凱利投資代理投票委員會的成員之一，1996年起便參與ESG投資相關計畫。 ◆ 是聯合國責任投資原則(PRI)上市股票指導委員會和ESG整合小組成員。 ◆ 擁有美國福坦莫大學財務金融學士學位及哥倫比亞商學院財務金融碩士學位。 |
文章內容
2020年是應對(reaction)的一年，人們為了對抗病毒而大幅改變生活型態，各國政府也採取積極振興政策應對經濟受到的衝擊，而2021年則是反思及重新評估的一年(reflection and reassessment)，許多社會和環境議題浮出檯面，例如疫苗分配不均、薪資能否跟上通膨速度、極端氣候等，我們也看到更多企業和政府加入調高淨零排放目標的行列。
2021年投資人持續擁抱聚焦永續主題的投資產品。根據晨星機構追蹤美國ESG基金規模(下方圖表)，2021年初資金流入金額自高峰略為放緩，隨後強勁成長，第三季資金流入年增率達63%，多數月份的淨流入金額將近400億美元。在美國ESG基金當中，主動式管理基金佔大宗，我們相信這說明了主動式管理的ESG基金透過結合財務和永續分析，藉由參與和代理權投票追求影響力的方式，能為投資人帶來附加價值。
此外，隨著全球資金持續湧入永續主題的投資產品，主管機關也加強對永續基金的規範，包括要求其闡明投資流程、目標及風險以確保可信賴度，期能化解投資人對於部分基金可能漂綠的疑慮。歐洲主管當局和投資人對於永續投資產品規範的討論最為積極，並制定歐盟永續金融揭露規範(SFDR)，富蘭克林坦伯頓基金集團旗下多檔基金被歸類為第八條(Article 8)積極提倡環境或社會特徵的產品。
資料來源: 晨星，每月資料截至2021/9/30。
展望2022年，減緩氣候變遷影響、在多樣性等社會目標取得進展仍將是投資人關注的ESG議題，能在重要ESG議題發揮影響力且維持強勁表現的基金將持續吸引投資人青睞，我們將持續關注能源轉型、代理投票的角色、以及人力資本管理這三大ESG領域。
◎ 能源轉型：放眼2022年，供應鏈限制和貨運遞延情況可能改善，預期經濟持續復甦和利率上揚壓力將壓抑再生能源科技公司表現空間，反觀影響能源市場的因素例如政治、產能、定價及儲備還在發酵，ESG投資人短期將看到傳統能源和再生能源股票之間出現輪動，短期走勢仍偏震盪，但中長期展望維持正向。我們預期在2025年之前，市場對於氣候風險的警覺性將急遽升高，帶動更多企業設定淨零排放目標，而投資人將認為在淨零排放目標上取得進展的企業是負責任的表現，願意給予較高的評價肯定。
◎ 代理投票(proxy voting)：預期2022年代理投票的角色將更為顯著。代理投票向來是參與(engagement)未被充分使用的訊號，但近幾年的能見度已經明顯提高，部分是因為機構投資人的ESG提案被接受的數量增加，歐盟永續金融揭露規範(SFDR)和淨零排放資產管理公司倡議(NZAM)要求揭露也是原因之一。許多大型資產管理公司、尤其是被動型投資正將ESG議題的內容納入其代理投票的政策當中，將進一步強化大型主動式管理者長期推動通過ESG議題提案的努力。
◎ 人力資本管理：市場普遍認知到人才是重要的勞動力資產，預期將進一步敦促企業揭露人才多樣性的資訊。有人稱目前是大離職潮(great resignation)，此時擁有多元包容性的企業可望擁有較強的競爭優勢，預期在人力資本管理表現突出的企業藉由建立充滿韌性和創新力的團隊而取得優勢。但值得注意的是，我們認為敦促更多企業揭露勞動力相關的資訊只是對於人力資本管理議題的第一步，除了數據之外，資產管理團隊必須更深入了解企業落實勞動力多樣性實踐的意涵。
近幾年少數幾家龍頭企業主導股市表現，這種情況並不罕見，過去25年奇異(GE)、艾克森美孚、微軟和蘋果輪流登上市值最高企業的寶座，目前的挑戰為如何在狹窄的市場中維持多元分散投資，尤其許多龍頭企業涉及複雜的永續議題。我們認為建構一個多元分散的科技股配置是改善集中風險的方法之一，例如納入能推動電動車和再生能源轉型的中小型科技公司，其中許多公司在凱利投資的ESG篩選模型中被評選為一流的永續領導企業(Sustainability Leaders)，將在氣候變遷承諾和社會目標制定標準上扮演重要角色。我們希望影響企業改善其永續實踐並從其他優良範例中學習經驗，也突顯主動與公司進行參與的重要性。ESG投資人必須體認到大型科技平台的股東結構轉趨複雜的現況，必須透過結合永續投資準則、精選個別公司的機會，降低單純追隨大盤配置而面臨持股過度集中的風險，因為了解你手中的投資標的才是關鍵。
不論從數據供應商或是法令規範要求，我們看到ESG數據以指數級速度快速成長。儘管如此，我想再次強調，了解你手中的投資標的才是關鍵，單純仰賴ESG數據而沒有去深入了解每間公司獨有的ESG議題仍將帶來風險。基金經理團隊和公司管理階層進行參與過程時需要進行個別評估，並非只找出一流的永續領導企業(Sustainability Leaders)。隨著主管機關對ESG行銷和落實採取更嚴格的監管措施，預期能夠和公司針對重大ESG議題進行討論，並將這些議題視為投資流程重點項目的基金經理團隊可望有突出表現。
本資料提及之經濟走勢預測，不必然代表基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金轉換若涉及不同計價幣別基金之轉換，轉入之基金以申請轉換當日之淨值計算。中國警語：指掛牌於大陸及香港等地區中國企業之投資比重，現階段法令規定境外基金投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限，直接及間接投資前述有價證券總金額不得超過該基金淨資產價值20%，另投資香港地區紅籌股及H股並無限制。本基金並非完全投資於大陸地區之有價證券，投資人仍須留意中國市場特定政治、經濟與市場之投資風險。
新興市場警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。
基金配息說明：基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動，投資人於獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站，投資人可至本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本基金主要配息來源為股息收益，境外基金機構針對本基金配息政策設有相關控管機制，視實際收到股息收益及評估未來市場狀況以決定當期配息水準，惟配息發放並非保證，配息金額並非不變，亦不保證配息率水準。
本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來 源，但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承擔結果。本基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱
富蘭克林證券投資顧問股份有限公司 主管機關核准之營業執照字號：101年金管投顧新字第025號 台北市忠孝東路四段87號8樓 電話：﹝02﹞2781-0088 傳真：﹝02﹞2781-7788 http://www.Franklin.com.tw0000
本網站資料係由第三人提供或發行，該等資料僅供您參考。資料中並無本公司提供之任何資訊，且其中包含之內容、觀點，及意見本公司均未查證且無法負責。對於使用該等資料所造成之任何損失均不負責。建議您使用該等資料時應個別獨立判斷，不宜僅依賴該等資料，敬請留意。