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自2008年金融危機至2020年的新冠危機以來，乾淨能源和氣候政策進步快速，已不可同日而語。施羅德永續投資團隊身為重視氣候變化的投資者，並非要低估新冠病毒造成的毀滅性影響，而是欲強調對於氣候變化的投資趨勢已較2008年時要處於更穩固的情況。
以下透過再生能源、電動汽車，以及氣候政策三大層面，探討氣候變化的進展。
文章內容
2008年，太陽能產業僅由少數歐洲國家支配，並且嚴重依賴政府補貼。雖然全球金融危機之後，各國政府因試圖改善財政體質，因此大幅調降對太陽能產業的補貼造成該產業因此受創。然而自2008年以來，受惠於太陽能電池價格下降80％，使得太陽能發電也逐漸普及全球。
2008年，風力發電的技術已較太陽能發展成熟，隨著風力發電技術進步、產業規模擴大，讓過去幾年的風力發電成本也大幅下降。
截至2020年初，風力發電和太陽能發電在三分之二的國家中(對比五年前僅1%的國家)，是最便宜的新型能源發電形式。簡而言之，再生能源自2008年以來更具經濟效益。
Note：氣泡大小反映淨取得的產能。 資料來源： Bloomberg, April 2020。
Note： 渦輪機價格皆為名目價格。 資料來源： Bloomberg, May 2020。
Tesla Roadster最初於2008年推出，成本約為$100,000美元。當年，美國汽車市場上只有三款電動汽車（BEV, Battery Electric Vehicle）、歐元區有兩款，而中國還未有電動汽車。當時最暢銷的BEV是TH！NK City系列，銷量約330輛。
時間來到2020年，美國市場上已有53款BEV、歐元區有70款，而中國市場則有高達226款。由於鋰電池是BEV最高的投入成本，而鋰電池價格在過去10年中下降85％，成本大幅降低使得電動汽車能普及於大眾市場。特斯拉的Model 3是2019年最暢銷的電動汽車，銷量超過30萬輛，凸顯電動汽車已擺脫小眾產業的形象。
資料來源：Bloomberg, May 2020。
當前氣候變化發展與十年前相當不同的是，有越來越多政策制定者及企業加入，政府及企業政策涵蓋對氣候發展的承諾，例如，全球領導人於 2015年簽署《巴黎協定》，為應對溫室效應達成協議，隨後又制動更多國家政策來應對氣候變化。當時，全球領導人同意採取集體行動，將全球長期溫度上升幅度限制在攝氏2度左右，此為1800年代工業化前的水平。
當前氣候變化發展與十年前相當不同的是COP26（原定於今年11月召開的2020年聯合國氣候變化大會）雖然可能遭到延期，然而這場會議的舉行，反映決策者持續重視氣候變化議題；其中，歐洲領導人強調，經濟復甦計畫與氣候發展的承諾同等重要。
當前氣候變化發展與十年前相當不同的是至於企業界，大部分企業已意識到氣候變化帶來的企業風險和機會。目前，世界經濟論壇（World Economic Forum）的全球領導人，將氣候變化視為最嚴重和最可能發生的企業風險，氣候變化問題在十年前甚至未列為全球五大風險之一。
疫情使得企業商業模式產生劇烈變化，員工在家工作、線上開會，讓企業重新評估過去的商業模式是否有恢復的的必要性。施羅德永續投資團隊認為這個想法可能只是商業模式轉型的開端，未來將可能出現永久性變化，有利於氣候發展。
永續發展對於企業而言仍是重要的議題，研究顯示企業於財報會議中對新冠病毒及永續發展的討論大幅增加。
資料來源：Goldman Sachs, May 2020。
氣候相關的投資不再像十年前那般仰賴政府支持，然而政策支持對於加速氣候發展仍然相當重要，特別是在重工業領域，如果沒有政府介入，脫碳技術(decarbonisation technologies)將因經濟效益低落而無法吸引企業投資，不利氣候發展。
2008年金融危機發生一年以後，全球領導人未能就聯合國氣候變化大會預定的哥本哈根協議達成共識。雖然該協議破局，但科學共識是氣候變化問題將日益緊迫，因此施羅德永續投資團隊相信目前的新冠危機有助氣候發展再成焦點。
施羅德永續投資團隊建立氣候進程儀表板，能夠客觀地衡量各種領域需要多少、多快的改變，才能達到全球上升2度的目標。
儀表板上有12種不同的領域對全球溫度上升的貢獻度，包括政治努力、企業決策、技術革新、化石燃料生產等，可以藉此推論道路上還需要多少輛電動汽車、需要生產多少可再生能源、以及石油天然氣或煤炭生產速度需要下降多快等問題，提供降低溫室效應的方向。
施羅德永續投資團隊的儀表板每季度更新，最新一次的儀表板顯示，目前地球長期升溫仍約3.9度，對比降低至2度的目標，凸顯全球雖然已開始為氣候變化努力，然而還需採取更多行動。
資料來源：Schroders analysis based on industry sources. Based on data available as at Q3 2020。
施羅德投資早於2007年便成立施羅德(環)環球氣候變化策略基金，主要投資致力於減緩全球氣候變化的公司，並追求長期的資本成長。
投資團隊認為能夠及早認識和面對氣候變化威脅，並成為解決有關氣候變化問題的公司，長期而言將有更強勁的營收成長動能，因此未來也將會有較優越的表現。
本基金的投資管理將根據環境、社會及治理等ESG因素來評估公司，同時納入潛在影響公司價值的議題，例如氣候變化、環境表現、勞工政策以及董事會成員的組成等等。
Source: Bloomberg, Paris Agreement, Hydrogen Council, IPCC, Dec 2020. Lipper, *報酬率以美元計算，以A1 Acc USD股份計算至2020/11/30。基金參考指標為MSCI World NR。同類型基金分類為Lipper Global中所有國內已核備的環球股票型基金。
Source: Lipper, USD, 報酬率和規模截至2020/12/31.。基金參考指標為MSCI World NR。同類型基金分類為Lipper Global中所有國內已核備的環球股票型基金。
Source: Schroders, December 2020. 個股僅作舉例說明，不代表任何金融商品之推介或投資建議。
Source: Schroders, Bloomberg, GCC team research, company official web sites. November 2020.*以上個股僅為舉例說明，不代表任何金融商品之推介或投資建議。
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投資以外幣計價之境外基金，匯率變動可能會對基金淨值有正面或負面之影響。以非澳幣投資於澳幣對沖級別基金之投資人，須承擔額外之匯率波動風險。澳幣對沖級別目的在於降低美元兌澳幣匯率波動對不同於基礎貨幣計價之基金投資績效所造成的影響，並讓投資該級別之投資人享有接近投資基礎貨幣級別之績效。對沖操作所需的成本或美元和澳幣間的利差可能會對基金績效有正面或負面之影響，本公司不鼓勵持有澳幣以外之投資人因投機匯率變動目的而選擇澳幣對沖級別。各基金因其不同之計價幣別，而有不同之投資報酬率。投資於對沖類股由於已進行對沖操作，因此可能會讓投資人降低該基金所投資資產的計價幣別相對於該幣別貶值時的匯兌損失風險；但同樣也可能無法受惠於該幣別於匯兌升值時的匯兌收益。本基金或有投資外國有價證券，除實際交易產生損益外，投資標的可能負擔利率、匯率（含外匯管制）、有價證券市價或其他指標變動之風險，有直接導致本金發生虧損，且最大可能損失為投資本金之全部。投資於小型公司相關基金，其股價潛在波動風險與流動性風險較高，即小型公司的流通性較低，價格波動也較高，故其基金價值波動較大型公司基金大。投資於高收益股票相關基金，其投資之相關企業未來可能無法持續獲利。有關基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站/境外基金資訊觀測站中查詢。絕對報酬投資策略，係指追求任何時點進場投資後12個月獲得正報酬為目標，惟並不保證保本或保證獲利。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去的績效亦不代表未來績效之保證。境外基金採用「反稀釋調整」機制，相關說明請詳閱基金公開說明書。本基金如適用於OBU業務，且於OBU銷售時之銷售對象以非居住民為限。
當市場利率上揚通常導致債券價格下跌的風險，當債券發行者財務體質惡化時，可能導致其發行之債券價值下滑或毫無價值。高收益債券（係指信評較低或無信評債券）通常有較高的市場、信用以及流動性風險，存款機構或貨幣市場工具發行者無法履約而可能造成的風險。股票風險係指股票價格每日波動的風險，一般而言，股票價格會因一般性、經濟性、產業性或個別公司消息而波動。基金可能有不同幣別的曝險部位，外匯價格的波動可能會導致基金的損失風險，基金使用證券相關商品的槓桿交易，將使其對特定市場或利率變化較為敏感，可能導致高於均值的波動性或損失風險。在市場缺乏或無流動性的環境下，基金可能無法賣出部份或全部所持有之有價證券，可能導致損失風險或基金必需遞延或暫停贖回給付。基金服務供應商若無法執行業務或履約，可能造成基金作業混亂的風險或潛在損失。房地產抵押證券或資產抵押證券可能有無法回收部分或全部投資金額（借款金額）的風險。證券相關商品、其他合約協定或合成式金融商品的交易對手可能出現無法履約的風險，將導致基金部份或全額的損失風險。證券相關商品被運用來產生額外收益來源（用以支付給投資人）並降低報酬率的波動風險，但亦可能降低基金績效或侵蝕潛在資本利得。當市場利率處於非常低或負利率的水準時，基金的收益率可能為0或負值，將導致投資人無法回收投資金額的風險。基金可能有相當部位投資於應急可轉債。當債權發行人（通常為銀行或保險公司）發生財務狀況低於預先約定標準時，可能導致部份或全部投入金額損失的風險。無論績效表現如何基金會進行配息，配息金額是投資報酬的一部分。新興市場特別是前緣新興市場通常隱含較大的政治、法令變更、交易對手及作業風險。中國之政治、法令、經濟或稅務政策改變將導致基金損失或較高額的成本。災難保險連結型債券可提供長期較為可預期的回報，但若連結標的災難發生將導致基金巨額或全額的損失風險。中國政府對貨幣控制之政策決定將影響基金投資標的之價值，也可能導致基金延遲或暫停贖回給付。基金會持有高比重於進行合併、併購、組織重整及有企業事件之公司，這不一定會符合預期，因此可能導致巨額損失。基金可透過滬港通投資中國境內A股，可能導致交割、結算、法令、作業及交易對手風險。
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