隨著永續概念的日益普及，人類對於傳統的生產再到消費的模式，在近年來起了重大的改變。長期以來，人類消費模式可以說是一種「獲取、製造、丟棄」的線性過程，這種模式是一種單向式的傳遞方式、難以達成永續目標。但現在已出現解決的辦法，就是將當前的線性經濟，轉向以「修復、回收、再利用和再循環」為中心的循環經濟。而在這股新趨勢下，預料有助於帶起3R(Reduce, Reuse, Recycle)的投資契機。
「再循環」其實並不是一個新個概念，只是近年來環經濟崛起的速度有明顯加快的跡象，主要是受到四大因素所推動，包括：政策推動、客戶需求增加，再到技術進步，以及經濟成本調整等，成為循環經濟發展的催化劑。
首先在政策推動方面，現在可以看到越來越多國家出爐更具體的環保法規，管轄範圍也越來越廣。各國政府已經相繼採取行動，盡可能避免整體供應鏈出現不必要的浪費，同時禁止使用某些原材料，確保對環境的保護。
其次，隨著生活成本大增，讓再循環、再利用的觀念逐漸興起；二手衣市場快速崛起，就是一個例子。在時裝產業中，每一秒約有相當一卡車的衣物送往焚化爐；但在節省成本變得更重要的現在，人們把焦點轉向二手商品市場，二手衣的接受度跟著提高。根據GlobalData在2022年的一項調查顯示，有53%的消費者在過去12個月內曾購買二手衣，比2020年要高出22個百分點。
隨着消費者尋求更便宜商品的需求增加，加上相關服裝廢棄物監管日趨嚴格，預期二手市場在未來數年將快速增長。瑞銀預計，從現在起到2026年，全球二手市場的複合年增長率將達17%左右，而美國的二手市場規模更有機會翻倍。（圖示）
不過這個市場也將面臨激烈的競爭，新晉企業的獲利能力會面臨較大的挑戰，而既有的企業則可能面臨市場份額流失的風險。總結來說這個市場是具有增長潛力、但投資難度也較大的投資板塊，投資人須慎選標的。
第三則是技術提升的加持。隨著相關技術的進步，加上許多產品設計已接近商業化階段，例如生物塑膠，以及更先進的金屬和化學品回收等技術的提升，都有助於循環經濟的快速發展。
最後一點，也可說是很重要的一點，就是成本降低。這兩年在能源價格上漲、擾亂全球經濟下，無疑是殘酷的提醒人們，資源稀缺可能對經濟增長形成壓力，以及資源稀缺也會進一步帶動成本上升。
在傳統的思維上，都認為回收資源的再利用，可能需要更複雜的技術，以及更貴的製造成本。但如今在相關技術提升，以及許多再生商品開始進入商業化後，成功帶動回收再利用的循環商品成長出現跳躍式進步，並減少對新資源開採的需求，這正是支持循環經濟最強有力的推力之一。
在這一波轉型的浪潮中，市場參與者以及投資人等，該如何掌握上升的趨勢？我們建議投資者可聚焦在3R的領域來進行布局，亦即：Reduce減少、Reuse再使用，以及Recycle回收等，因此包括廢棄物回收與管理、塑膠創新經濟，以及二手市場等。
我們認為，廢棄物管理的最大商機可望來自新興市場。成熟市場如美國的廢棄物管理公司，雖具有較大的市場佔有率，以及相對穩定的獲利優勢，所面對的波動性也較低，因此伴隨著成長性自然也較低。
但新興場則是不同的樣貌。根據世界銀行估計，到2050年中低收入國家的廢棄物總量至少會增加40%，是全球人口預期增長率的兩倍之多，同時也遠高於成熟市場國家。
在此情況下，在新興市場提供廢棄物管理解決方案的企業，可望受惠於持續增加的結構性需求。當然，在高報酬的背後，也有其相對的風險，例如所需的基礎建設成本十分昂貴，加上是在產業發展的初期階段，因此存在極高的監管不確定性，因此在投資上，確實也需要更留意慎選標的。
資料來源： ” 2022年ThredUp二手衣物市場調研報告摘要”，瑞銀財富管理整理
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