Businesspeople working in finance and accounting Analyze financial graph budget and planning for future in office room.
供應鏈緊繃、物價年增率持續升高、聯準會即將開始升息與縮減資產負債表，是第一季困擾股市並造成股價波動加劇的一開始原因。俄羅斯入侵烏克蘭後，油價與糧食價格進一步上漲，又再度增加聯準會與歐洲央行貨幣政策實施上的難度，面對充滿這麼多不確定性的股市，該如何調整買進與賣出策略？
綜觀人類歷史，羅馬、唐朝、西班牙、英國等曾經的區域或全球霸主，都因享有規則制定與貨幣霸權，而為本國帶來龐大財富與繁榮經濟。但長期富裕如同雙面刃，長期侵蝕軍隊作戰能力與尚武文化，帝國最終因為戰爭失敗而喪失霸主地位。隨著中國經濟的崛起，許多人認為中國將挑戰美國在太平洋的支配地位，進而成為下一個制定遊戲規則的新霸主。 但從這次烏俄戰爭狀況來看，中國關鍵軍事技術取得來源、全球軍力排名第二的俄羅斯，竟如同紙老虎般不堪一擊。一開始志在必得的閃電作戰，因為地面部隊跟不上而失敗，之後又被烏克蘭擊落兩架運輸機，而喪失大量精銳俄羅斯空降軍；後來看起來來勢洶洶的三面包圍基輔，因為總兵力不夠、拉伕導致作戰意願低落，北面進展緩慢、西面更傳出被反包圍殲滅；看似有壓倒性優勢的空軍，也因為缺乏大規模戰管與協同能力，反被烏克蘭擊落不少戰機。目前美國軍事支出比第2至10名加總還多，且軍力前8名的國家中，有4國為美國盟國，印度雖然不願在美國與俄羅斯中選邊站，但卻與中國有邊境衝突，未來50年內美國因戰爭落敗而喪失霸權的機率非常低。
如果美國與美元地位不會被撼動，那可預期未來數十年內，美國股市表現與過去不會有太大差別。從第二次世界大戰結束以來，美國股市經歷過無數次跌幅10%的修正，從近一年高點下跌超過20%的技術性熊市則有15次，其中9次發生在經濟衰退期間，剩下6次則與經濟衰退無關。所有人都希望能事先避開所有大跌，但除了經濟衰退到來導致的股市下跌外，其他下跌都很難事先預測。與其胡亂猜測賣點並頻繁交易，不如只看經濟衰退訊號，只要衰退沒到來就不賣出風險性資產（如何判斷經濟衰退可參考 投資美國股市，別忘這兩招）。
經濟是否衰退的重要性，除了因為可用美國長短期公債間利差來預先判斷外，另一個是股市之後的表現差很多。從葛林斯潘擔任聯準會主席以來，美國股市從近一年高點下跌超過10%時，若美國經濟過去半年與未來一年沒有陷入衰退，美國股市未來三個月與半年平均上漲4.9%與9.9%；但如果陷入衰退，美國股市未來三個月與半年平均下跌0.6%與1.1%，突顯經濟是否要步入衰退的重要性。
美國長短期公債間利差仍有1.43%，美國經濟還未出現步入衰退的跡象，此時仍不是賣出或空手的好時機，建議續抱或逢低買進全球股票或美國股票型基金。
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