電力公司與氣候變遷關係密切，電力產業佔全球碳排放量的三分之一，如何發電更是影響全球淨零轉型的關鍵。
公用事業可以在能源密集型產業的去碳過程中發揮關鍵作用，如果電力公司能夠減少碳足跡，其在運輸、製造和建築業的客戶會緊隨其後。這些變化不僅對環境有利， 轉向低碳的商業模式也會讓這些公司獲利提升。
隨著再生能源成長前景的改善，全力支持去碳的公用事業可望從中受惠，達成獲利成長。 此外，那些逐步淘汰傳統發電廠的公司也不再需要減記過時的石化燃料資產價值。 瑞士百達資產管理主題股票投資團隊分析，這些是公用事業股票在未來幾年可能會成爲「能源轉型超額報酬」的有利機會。
在很大程度上，全球電力系統的去碳程度影響深遠。全球電力系統去碳化若與道路運輸和建築電氣化相結合，具有減少一半全球溫室氣體排放量的潛力。[1]
若將電力公司的碳排放定義為類型1：來自企業自身營運，以及其擁有或控制的資源排放，例如燃煤電廠產生的二氧化碳；代表其他產業的碳排放，定義為類型2：即來自外購能源的碳排放。[2] 例如，當汽車製造商從電力公司購買電力時，其類型2的碳排放實際上是電力公司的類型1碳排放。這意味著，如果公用事業公司能夠消除類型1石化燃料的碳排放，就能同時有效消除其他產業的類型2碳排放。
瑞士百達資產管理發現，電力公司的轉型甚至能超出大眾預期。例如，一間歐洲公用事業公司已在2023年將再生能源的比重提高至其裝機淨容量的80%，即320千兆瓦（GW），而在2016年該比例僅爲42%（圖1）。該公司還計劃在未來幾年逐步減少使用煤電和核電。到2030年，預計其所有收入都將來自非石化能源。該公司還計劃透過調整經營活動的現金流，以在2030年之前，每年在綠色項目上投入45億歐元以上。
圖1 – 案例研究，A公司
裝機淨容量(GW)，按比例劃分。
資料來源：公司報告，數據截至2021年11月15日。
這類型公司並非個案。經濟效益的逐步提高，以及消費者和投資者對永續發展的日益關注，正推動公用事業逐步淘汰石化燃料發電。僅在過去三年，承諾於科學基礎減碳目標倡議（SBTi，一個驗證企業淨零碳目標的組織）的公用事業公司和獨立電力生產商的數量就成長了5倍。
圖2 – 過去3年，企業減碳承諾成長5倍
承諾於SBTi的電力公司和獨立電力生產商的累計數量
資料來源：SBTi 2023。
公用事業產業不斷變化發展，隨著其業務變得「更乾淨」，公司將能夠從更高的成長中獲利，降低轉型風險，達成卓越表現。彭博研究顯示，那些減少燃煤發電量、而且在低碳投資上投入更多的公用事業公司，其股價在過去5年相對比美國相同產業同等權重股票的投資組合，績效高出32%。[3]
作爲一個擁有長期合約、受到高度監管的產業，公用事業歷來與穩定、防禦性和類似債券的報酬連結在一起。但在再生能源和電網投資加速的推動下，它們如今爲成長提供更多動力。此外，它們的策略往往與政府的優先事項維持一致，能夠利用額外的融資刺激措施，長期進行更多投資。換言之，部分公用事業公司能讓投資者在利用再生能源產業成長的同時，確保穩定的現金流和長期獲利的能見度。
投資者也可以協助加速公用事業的去碳化。在瑞士百達資產管理，透過對所投資的公司實踐積極所有權和議合，我們的投資經理做到這些事：
瑞士百達資產管理主題股票投資團隊表示，公用事業對達成經濟去碳貢獻甚多，去碳的領先者有機會從逐步淘汰石化燃料的投資中獲得回報，並爲投資者提供有吸引力的長期機會。
[1]https://www.wri.org/insights/4-charts-explain-greenhouse-gas-emissions-countries-and-sectors
[2]若要了解更多資訊，請點擊：
https://am.pictet/en/globalwebsite/global-articles/2022/expertise/thematic-equities/understand-emissions-for-climate-risk#overview
[3]基於發電的二氧化碳强度和乾淨資本支出（乾淨能源投資佔本年度資本支出的比重），彭博，2023年3月27日
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