摩根士丹利觀點》線上經濟方興未艾掌握趨勢成長轉「機」

文章提供：國泰投顧

國際股市歷經去年烏俄戰爭、通膨、升息一連串的負面因素打擊，今年已經開始出現轉機，通膨、利率、景氣陸續出現打底轉折的訊號。儘管IMF預告全球經濟風險上升而下修今明兩年經濟增長，但卻分別上修歐美今年的經濟成長預期至1.6%與0.8%，預計全球經濟今年增速為2.8%、明年為3.0%，這也代表明年表現將優於今年、全球景氣將漸入佳境，進入景氣底部點火的一年¹。

文章內容

■ 通膨與利率轉折訊號出現成長型產業再度浮現轉機
■ 摩根士丹利環球機會基金團隊投資心法：「趨勢選股」+「專注選股」+「耐心持有」
■ 摩根士丹利環球機會基金：連續六年囊括國內外70座大獎肯定的得獎常勝軍
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■ 通膨與利率轉折訊號出現成長型產業再度浮現轉機

全球通膨降溫趨勢明確，美國3月份通膨數據已自去年最高9%降至5%，依據聯準會利率點陣圖顯示，距離聯準會升息終端利率將僅剩一碼的空間，隨全球央行陸續暫停升息或邁向升息尾聲，表現飽受壓抑的成長股可望再度迎來轉機²。

以今年表現來看，縱使歷經3月份歐美銀行業危機洗禮，成長股仍能逆勢突圍，無論是線上電商產業指數或是代表成長趨勢的MSCI世界指數、MSCI成長指數表現都異軍突起，市場預估全球電商的銷售成長未來5年平均將有12~15%的成長潛力，市場尚未飽和未來商機仍不容小覷。國泰投顧表示，隨升息利空烏雲散去，成長股表現應能複製過去多頭經驗，再度展現驚豔的優異成績³。

資料來源：Bloomberg，資料日期：2017/1/1~2023/4/20。過往績效不代表未來結果。

■ 摩根士丹利環球機會基金團隊投資心法：「趨勢選股」+「專注選股」+「耐心持有」

摩根士丹利環球機會基金投資經理Alastair Pang表示，通膨與升息的確帶來市場波動，即便經濟前景仍舊充滿挑戰，但是回歸投資本身，「專注選股」與「耐心持有」才是致勝的關鍵因素。本基金布局方向嚴選破壞式創新的主題趨勢，並挑選受惠於長期趨勢主題中的龍頭企業，舉凡共享經濟、電子商務、串流媒體與線上服務，這些趨勢多數屬於線上公司，受惠於疫情需求急速攀升，也因為其破壞式創新的特質，即便解封後生活回復常軌，這些需求卻早已融入生活。

舉例來說，外送與叫車平台的龍頭企業Uber，正因為它的業務經營模式多元化，雖然叫車業務因為全球疫情而急凍，但是食物外送業務反而受惠於疫情，新加入的客戶數量與訂單量皆出現跳躍式成長，二線叫車平台的經營模式不敵大環境的改變，利潤率與市占率均被Uber瓜分而走下坡，這也說明了無論大環境如何變動，只要掌握對的趨勢、精準挖掘產業中的龍頭企業，就能參與未來5~10年龐大的增長潛力機會。另外舉凡拉美電商美卡多、韓國電商Coupang以及美國五大科技巨擘之一的Meta都是站在趨勢潮流上的頂尖企業，未來長遠的發展性仍將不容小覷*，而這些都是本基金具高度信念的前10大持股布局趨勢選股。

■ 摩根士丹利環球機會基金：連續六年囊括國內外70座大獎肯定的得獎常勝軍

摩根士丹利環球機會基金自2016年至2021年連續6年獲獎，囊括理柏基金獎、Smart智富台灣基金獎、指標年度基金獎、亞洲資產管理雜誌基金獎、傑出基金金鑽獎、Citywire Asia Awards、Asia Investor投資表現獎，橫掃境內外70座基金大獎肯定，獲獎紀錄豐碩也代表評選機構對於基金操作實力的肯定⁴。

破壞式創新的龍頭企業永遠走在趨勢最前端，團隊秉持高度信念集中持股的投資策略，積極參與這些企業尚在趨勢萌芽初期的成長潛力，團隊投資布局並非著眼於短期的股價表現，參與的是這些頂尖企業未來長達5~10年的投資爆發力。

資料來源：晨星、美元計價。資料日期：2023/3/31。
同類型基金為晨星分類之全球大型增成長股票基金

*本文提及個股僅為說明之用，不代表本基金之必然持股，亦不代表任何金融商品之推介或建議。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。
1資料來源：IMF，資料日期：2023/04
2資料來源：Bloomberg，資料日期：2023/04
3資料來源：Bloomberg，資料日期：2023/04
4資料來源：理柏、Smart智富、指標雜誌、台北金融研究發展金會、Asian Investor、Citywire、亞洲資產管理雜誌，資料日期：截至2023/04，詳細得獎資訊請見國泰投顧網站(https://www.cathayconsult.com.tw/)

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2. 本文提及之經濟走勢預測不必然代表相關基金之績效，各基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本文僅為本公司提供客戶之一般參考資料，並非針對客戶之特定需求所作的投資建議，且在本文撰寫過程中，並未考量讀者個別的財務狀況與需求，故本文所提供的資訊無法適用於所有客戶或投資人，讀者應審慎考量本身之投資風險，並就投資結果自行負責。
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7. 本文提及個股僅為說明之用，不代表本基金之必然持股，亦不代表任何金融商品之推介或建議。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。
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