銀行定存有保障,但債券基金沒有,可是當利率低到只有1%多,而且明年全球景氣看來也不是太樂觀,這時候,台灣潛在利率上調幅度不會太大,所以錢要放哪裡?!
我一直鼓吹一個觀念,債券基金可以用「存」的,而且就是應該分批存、長線存。不管利率上漲會不會侵蝕債券價格,但債息收益則是源源不斷,這才是債券報酬最大的來源。
最近看看自己的對帳單,發現自己買的債券型基金大都維持著穩定的走勢。最近很多人在討論美國升息這件事,但其實對市場沒有那麼大的衝擊。顯然,消息面講得恐怖異常,但實際上,大家還是有收益的需求,於是支撐了債券的價格。
有些人說,美國開始升息,所以債券不能買了,但真的是這樣嗎?
個人認為,債券依舊是相對保守的投資人必買的資產,不管這個世界要不要升息。因為,長期的債券報酬,幾乎完全來自配息,而不是價格的漲跌(請參考下圖)。升息雖然可能讓債券價格下跌,但卻會拉高債券的配息率。而參照過去的經驗,債券價格的下跌往往是短暫的,收息卻是持續的,只要這個國家或企業不倒閉,不斷累積利息之下,債券投資的總報酬上揚機率還是很高。
以全球高收益債券指數為例,計算過去22年的報酬,全球高收益債券的總報酬率是285.8%,但價格指數卻下跌28.1%,換句話說,孳息所帶來的收益貢獻高達314%。可以說,長期下來,高收益債券的漲幅幾乎完全來自於孳息,而有孳息收益源源不絕的貢獻,正是債券投資的最大優勢。
進一步參考過去五次美國升息的經驗(如下表),一開始升息,債市會有些波動,但隨著時間拉長,就會發現債市的孳息會開始發揮效果,並填補賣壓所造成的初期價格損失,平均下來,一年後的債券平均漲幅是7.7%,二年後的平均報酬率則來到15.0%。
再用一個最極端的狀況來看,金融海嘯期間,美國高收益債券一度大跌近35%,如果投資人剛好在金融海嘯前的高點進場,價格指數要到2010年3月中(21個月後)才能回本,但正如前述,債券是有孳息收益的,加計孳息的「總報酬指數」顯示,即使套在高點,在2009年8月上旬,投資人就已順利回本,收復失土的時間縮短到14個月!
面對一個低利的時代,雖然什麼都不做風險最小,而如果能花點時間了解一下投資商品的特性,並懂得趁最近的市場動盪開始分批存一些債券基金,就有機會慢慢存出自己的身家,也許更是兼顧報酬與風險的聰明選擇!
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