台灣今年以來因為防疫鬆綁，是否您本身或朋友們不是正在國外，就是在準備出國旅遊的路上呢？說到疫情後的觀光與消費，您可能會聯想到台灣人很喜愛的日本旅遊，也可能會聯想到歐洲的奢侈品行業。現在，談到投資，您也不可不關注這兩個市場！
台灣今年以來因為防疫鬆綁，許多原本就喜愛日本旅遊的台灣人，更是選擇日本做為解封後的出國首選。而原本就是觀光大國的日本，在沉寂兩年多後，終於在2022年底迎來解封後的曙光。如下左圖，日本的觀光客人數在解封後大幅回升，2023年遊客赴日商機可望持續噴發！
除此之外，中國解封的效益還尚未完全浮現，如下右圖，中國遊客出境旅遊的支出還遠低於疫情前的水準，除了日本，歐洲也可望受惠未來中國遊客回流的爆發力。加上今年第一季度歐股企業財報表現優於預期、歐洲奢侈品今年第一季的銷量也大幅增加，整體而言，歐洲市場負面因素逐步淡化，後市具表現機會。
資料來源： (左圖)日本國家旅遊局，摩根資產管理，資料日期：2023.2.28 。(右圖)CEIC, Morgan Stanley Research，資料日期：2023.3.5 。
從基本面來看，全球股市的評價面吸引力已逐漸浮現，其中，日股企業獲利表現強勁，長期低估的日股近期也因巴菲特有意加碼日股比重而重新受到關注。 如下左圖，日股目前估值仍低於長期平均，偏低估值與資金動能改善的雙重題材之下，日股更具長期投資價值。
歐股而言，目前歐股相對於美股的預估市盈率仍相當便宜，如下右圖，歐股的折價幅度相對美股折幅達3成以上。伴隨歐洲企業自疫情以後積極調整資產負債表下，企業體質仍相當強健，投資人不妨在您的投資組合中納入歐洲、日本股市，多元布局參與股市的輪動契機！
(左圖) 資料來源：CLSA, MSCI, FactSet，摩根資產管理，資料日期：2023.3.31。 (右圖) 資料來源：Factset; MSCI Europe vs MSCI US on a 12 month forward P/E ratio. 資料日期：1997.12.01~2022.12.31
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**資料來源：摩根資產管理, 資料日期：2023.4.30
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