正當全球經濟由新冠疫情造成的供需衝擊中復甦，投資人隨之面臨的是經濟成長放緩、通貨膨脹以及全球利率上漲等新阻力。而在不斷變化的金融環境中，投資持續產生股息收入的股票將為投資人帶來數個潛在的好處。
以下的章節中，我們將探討在多元投資組合中均衡持有收益型股票的主要特點及優勢。
文章內容
雖然收益型股票通常用於提供退休收入，但它們也有利於尋求長期資本成長的投資人。與僅依賴股市上漲的幅度相比，股息支付通常更有持續性且波動度更小，這將能使投資人總報酬的變化幅度相對平緩。此外，選擇將股息再投資可使複利效果發揮其魔力，讓資金收入轉化為長期潛在的資本增值。
某些公司得以受益或應對高漲的通膨，因其有彈性地提高商品和服務價格的能力。舉例而言，即便生活成本開始上漲，超市與採礦企業仍然能夠維持或增加股東配息；銀行業也普遍受益於利率上升的環境。具有這種管理與應對高通膨影響能力的企業可為投資人提供面臨市場風險時寶貴的防禦性緩衝。
圖一：歷史經驗顯示，股息收益是對抗通膨的良好工具
資料來源：富達國際, Robert Shiller, SG Cross Asset Research/Equity Quant. 數據截至2022/12/31。
追求收入的投資人可能陷入的一個陷阱是過度關注高收益股票，相反地，市場參與者應尋求具一致性且可持續的長期收入，而非將目光放在搶眼的收益率。極高的收益率可能是公司未對其成長性進行充分投資的警訊，或是公司前景黯淡，因此需要提供更引人注目的收益率來吸引投資人。
企業在第二季的獲利雖然穩定，但並不如同往年一樣強勁。值得注意的是，投資人一直在為企業獲利下修週期的開端做準備，可見市場預期在一定程度上得到了管理。
如此潛在的市場不確定性凸顯了尋找具有獲利韌性及可持續性企業的重要性，若獲利確實面臨持續的下行壓力，這些公司業務將可能提供相對的保護。
隨著獲利成長放緩的影響層面加劇，投資於具有穩健資產負債表和韌性獲利企業的高品質、防禦性投資組合比以往任何時候都更加重要。此外，投資人也應投資於跨地區以及與經濟成長正相關程度有限的產業，以達成投組多元化。
在歐洲，相對健康的消費者資產負債表應該會支持消費支出，而具有定價能力的企業也可獲取可觀的名目收益及利潤成長。
再看到其他地方，美國正經歷聯準會的貨幣緊縮、通膨壓力和因烏俄戰爭影響而加劇的供應鏈問題，這些是對投資者不利的因素，儘管如此，我們仍有機會找到具吸引力、管理良好且可以持續獲利的企業。
在亞洲，以股利為投資策略的前景是好的，原因在於亞洲股市與其他地區相比仍相對便宜，投資者可以用低於市場的價值獲得高品質企業的經營權。此外，持有亞洲股利股票為資產，相較政府債或企業債的殖利率都具有吸引力。
專注在環境、社會、公司治理 (ESG) 的企業通常財務穩健，並且會將股利維持在可持續性的水位，他們也可能在未來提供更好的股利成長潛力。
另外，富達分析研究團隊證明了，歷史股利成長及ESG的品質具高度的正相關，簡單來說，永續企業創造永續股利。
下圖二說明了自2021年5月以來，股利率中位數與富達永續評級之間的正相關性。
圖二：富達永續評級的股利率中位數
Source: Fidelity International. Data as of 31 May 2021. The Fidelity Sustainability Ratings were launched in June 2019. As of 31 March 2021, they covered a universe of c. 4,900 issuers in equity and fixed income. For illustrative purposes only. Past performance is not indicative of future performance.
一間企業能有效管理環境、社會、法律及品牌風險，同時避免擱淺資產帶來的負擔通常具有更好的股利永續性，像這樣注重道德的企業有另一個特徵是，往往具有很強的公司治理及股東管理的能力。
同樣的，一間以長期資產配置為方法的企業，將會致力於再投資、股利及股票回購三者間找到一個可行的平衡，這三個特點可以支持現金流及股利的永續性。好的公司治理也有助於股東與管理層決策維持一致性，以減少「代理風險」，這是股東與管理層之間利益分歧的可能性。
在這個短期經濟前景不明朗的時機，投資人有部分投資組合為股票收益可以從一定程度的通膨保護中受益，並且透過長期股利再投資獲得資本成長的額外潛在好處。
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