wind turbines in Oiz eolic park. Basque Country
能源轉型概念的初衷，並非需求增加導致地球上傳統能源不敷使用，而是因為在人口增加、能源需求持續增加下，傳統能源的使用已經使全球二氧化碳排放量快達到臨界值，過去5-10年來，氣候暖化已經使多數國家遭遇極端氣候的次數大幅增加，例如近期美國加州野火、年初澳洲森林大火、中國近幾個月來暴雨所導致的嚴重水災等。
根據國際可再生能源機構(IRENA)統計資料顯示，全球二氧化碳排放總量中以能源相關類別所產生的碳排放量最高，估計佔全球總量的70%，依據2016年底簽署的巴黎氣候協議內容，若要將全球平均氣溫升幅控制在工業革命前水準2℃之內，那麼2050年之前，能源相關的碳排放量需要從現階段的33Gt/年大幅縮減至9.8Gt/年，減幅達到70%(圖一)，在各子類別中以發電產業的減幅最大。
此外，根據IRENA報告顯示，要達成上述減少碳排放目標，至2050年前的淨能源轉型之投資總額將達到29兆美元，其中39%將使用於再生能源及轉型能源生產，36%使用於能源基礎建設、運輸、儲存，25%則使用於能源效率增進等領域(圖一)。雖然現階段全球於可再生能源的使用比例僅有接近20%，但在全球主要國家政策推動的支持下，估計可再生能源於整體能源結構比例將可上升至60%，除了對全球氣候暖化可做出直接改變外，我們也從這些政策推動上看到了龐大商機。
資料來源 : IRENA，International Renewable Energy Agency，2020/04。
在設定二氧化碳排放量目標後，若沒有政府政策進一步補貼、管理，則能源轉型目標相對不容易實現，所謂的管理旨在針對碳排放量大的產業、企業設定總量管制，或是進一步開放碳權交易，企業為了要生產更多商品，在上述限制下必須調整其能源使用結構，或是向減碳有成的企業購買碳權，以獲得更多二氧化碳排量能，不論何種做法皆可能增加企業經營成本，因此企業在逐步改變能源使用結構時，多數政府也給予相對應的補貼優惠，誘使企業加速轉型。
而上述提及的碳權交易，近三年來交易價格不斷攀升，2017上半年碳權交易價格僅有每公噸(二氧化碳當量)5歐元，然截至 10/23已攀升至每公噸25.49歐元，9月份更突破30歐元水準(圖二)，最主要原因除了全球經濟熱絡發展外，歐盟7,500億歐元復甦基金(European Recovery Fund)規範1/3資金必須投資綠色產業鏈也起到很大的作用。市場估計在未來幾年碳價有機會來到每噸40-50歐元以上，屆時將會驅使絕大多數企業直接轉型其能源使用結構，而非在市場上購買碳權。
儘管台灣目前尚未實施碳排放總量管制、碳權交易、碳稅等政策，但環保署正研擬相關規定，預計2021年將實施碳排放總量管制，屆時碳權交易市場將會逐步開放。而近期最著名的案例便是台積電於7月份與丹麥風電開發商沃旭能源，簽署全球最大再生能源購售電合約，過去幾年台積電持續於國際市場上購買再生能源、憑證、及碳權，預計可每年減少碳排放量達218.9萬公噸。由於台積電為全球主要半導體晶圓代工製造商，必須提早因應全球碳排放法規限制、及綠能使用趨勢，為企業執行能源轉型較佳之案例。
資料來源 : Bloomberg，2020/10/23。
儘管疫情衝擊降低了整體經濟動能，但歐盟方面並未因此而降低對溫室氣體排放的標準與執行，根據近期已訂立之規範，2030年前的二氧化碳排放量已由先前的40%上修至50-55%(與1990年水準相比)，而目前歐盟正在制定2030-2050年之碳排放標準，在7,500億歐元歐盟復甦基金有1/3必須使用在綠色產業鏈的規範下，2030年後的碳排放標準應只會更加嚴格，能源轉型並非只是口號，由政府政策、企業能源結構轉變的實際作為，我們已經確認能源轉型正在發生，而且是個長期產業結構轉變的超級趨勢(Mega Trend)。
另根據世界銀行於2020年5月發布的全球碳定價現況及趨勢發展報告顯示，2020年已實施及規劃實施的國家別已達到61個(包含31個碳排放交易制度及30個碳稅制度)，總計佔全球二氧化碳排放量約22%(2019年佔比約20%)(圖三)。儘管目前所涵蓋的參與國家及二氧化碳總排放量比重尚顯不足，但在全球主要區域/國家政策不斷推動下，此種減碳模式將會逐步影響整個市場的每一項產業；此外，目前美國民主黨總統候選人拜登對於綠色經濟政見著墨甚深，曾表示將會花費2兆美元於綠色經濟發展，並設定2035年全國發電零碳排放、2050年全國整體零碳排放的目標，未來若美國可加入碳交易市場，對於全球能源轉型的超級趨勢將會引發新一波市場題材。
註 : 2021年為預估值；資料來源 : World Bank Group，2020/05。
本基金之投資主軸主要布局乾淨能源(太陽能、風力、氫燃料電池)、能源科技、節能效率及材料領域，更布局新能源車輛(電動車)等領域，因此在未來能源轉型體系中，從最上游的新能源生產、及其設備供應至最下游的消費者終端應用，本基金皆完全掌握其發展趨勢。而在投資布局上我們已完全偋棄舊能源體系之配置，而以工業、公用事業、及非必需消費類股為主(圖四)，且太陽能、風力、氫燃料電池、電動車皆是本基金前10大持股中的重點配置方向(圖五)，在全球景氣正準備由谷底加速上揚、及主要央行持續以寬鬆貨幣刺激經濟下，本基金所投資的各類股皆可受益於上述刺激政策。
能源轉型議題在過去1年間討論熱度持續上升，除前景趨勢明確外，截至2020/09/30止，本基金之各期間績效也持續優於同類型平均，並於台灣已核備之同類型境外基金中排名第一位(圖六)，顯示市場資金正朝向能源轉型趨勢布局，建議投資人在正確的趨勢發展道路上，本基金不論單筆或定期定額皆是參與未來超級趨勢的最佳利器。
資料來源 : BNPP AM，2020/11/30。
資料來源 : BNPP AM，Bloomberg，2020/11/30。
資料來源 : Lipper，同類型為理柏環球能源股票(台灣已核備之境外基金)；統計至2020/11/30，計價幣別為美元。
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