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解除封鎖後，美國部分州新增感染人數再次升高，加上聯準會對美國勞動市場前景略顯悲觀，美國股市迎來大跌（標普500與羅素2000指數分別下跌5.89%與7.58%）。經歷過昨日大跌後，美國股市將崩盤、第二輪下跌開始等說法再次出現，「鉅亨買基金」建議別低估聯準會捍衛美國經濟的決心，下跌反而是美國股市進場的絕佳機會。
根據美國疾病管制與預防中心資料，因為肺炎、流感與武漢肺炎死亡人數佔同期全部死亡人數比例降低至8.4%。儘管該數字仍略高於長期趨勢的6.3%，但已低於2017-2018流感季節的10.9%，顯示目前該武漢肺炎帶來的衝擊正慢慢降至與過往流感相似。同時，昨日美國財政部長也表示就算疫情捲土重來，美國也不能再次關閉經濟，武漢肺炎流感化並與其相處，才是未來最可能的應對方式，再次封城並傷害經濟復甦的可能性不高。
本週聯準會利率決策會議後的記者會上，主席鮑威爾表示勞動市場復甦速度可能不如預期，一部分人可能需要幾年時間才能回到工作崗位上。此話一出，市場擔心原先對美國經濟會V型復甦的預期過分樂觀，也是這次股市下跌的原因。「鉅亨買基金」認為很多人忽略了鮑威爾更重要的另外一句話，聯準會不會因為資產價格過高，而調整目前的貨幣政策。就算目前政策工具失效，聯準會仍有殖利率曲線控制、負利率、將股票納入資產購買計畫與購買黃金等手段，別低估聯準會捍衛經濟的決心。
聯準會主席鮑威爾關於資產價格過高的談話，還提到只有失業率或通貨膨脹率來到目標，才會考慮調整貨幣政策。考量到通貨膨脹率幾年內都難有起色，這等於說除非失業率回到5%以內，不然聯準會將繼續採用超低利率與量化寬鬆政策。假設美國10年公債殖利率維持在0.6%至1%，美國股市合理本益比範圍為20倍至28倍。目前預估未來一年美國股市每股盈餘125元（已經由年初的175下修近30%），美國股市合理位置為2,500至3,500點。若每股盈餘能提高至135元，美股合理預估將進一步提高至2,700至3,780點。
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，採標普500指數，資料日期:2020/6/12。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。
儘管我們看好美國經濟與美國股市前景，但資產配置仍是重點。建議美股基金佔資產配置比重介於30%至70%間，低於30%者可趁拉回增加美股基金部位，超過70%者則應該增加避險類資產佔比。
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