投資雷達》疫情紅利消失，現在該買？

過去兩年多以來，新冠疫情改變了人們原有的生活習慣、限制了消費者的購物方式，推動全新的商業模式。但隨著全球疫苗施打率的上升，各國政府傾向與病毒共存以維持企業與人民生活的運轉，新冠病毒對於全球的威脅逐漸削弱，各國紛紛重回生活常軌，投資該如何因應？

文章內容

1. 疫情紅利誰受惠？
2. 回歸日常生活，與病毒共存
3. 投資該如何調整？
鉅亨投資策略
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1. 疫情紅利誰受惠？

2020年開始，隨著新冠疫情在全球的蔓延，社交距離斷開人與人之間的連結，確診人數、死亡人數的每日增加使得人心惶惶，全球人民足不出戶猶如空城，公司也轉變為遠距居家上班的工作模式。面對新冠疫情的肆虐，企業為了不被市場淘汰，紛紛轉型發展新經營模式，電商、物流、遊戲、多媒體串流平台、居家休閒娛樂等宅經濟商機趁勢崛起。

電子購物＆娛樂相關支出

資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，資料日期：2022/4/25。

疫情打亂了人們的生活步調，封城導致無法出門購物，消費者逐漸習慣使用網購解決一切，帶動全球電商產業的大幅成長。根據美國電子購物與娛樂相關支出的統計數據，可以發現與2019年相比，電子購物持續上升並增加45.6%；娛樂相關支出在疫情爆發時大幅下降近60%，顯見觀光旅遊產業的大幅損失，也反觀電商產業在新冠病毒下得到的疫情紅利。

2. 回歸日常生活，與病毒共存

機場通關人數恢復狀況＆與疫情前相比公園人流變化

資料來源：TSA與Google，「鉅亨買基金」整理，資料日期：2022/4/25。

隨著全球疫苗施打率的上升，疫情威脅逐漸消退，各國政府紛紛步上與病毒共存的解封政策，重獲自由的民眾不免來一場報復性旅遊。根據TSA與Google的統計數據可以發現，美國近幾個月的機場通關人數已大幅回流至疫情前的91.3%；與疫情前相比，公園人流變化也大幅上升29%。且隨著人們逐漸回歸疫前的日常，線上影音串流服務如Netflix爆發破紀錄的退訂潮，其股價甚至重挫近三成，可見疫情紅利已逐漸消失。

3. 投資該如何調整？

成長/價值類股＆新冠住院人數

資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，採標普500成長與價值類股指數。資料日期：2022/4/25。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。

根據上圖可以看出過去兩年美國新冠住院人數與成長類股指數走勢大致相符，表示當新冠住院人數增加時，成長股相較於價值股表現更好；當新冠住院人數下降時，則價值股表現較好。雖然2022年初美國疫情再次爆發，新冠住院人數到達新高峰，但因疫苗施打率高且已有相關藥物可控制，民眾未如先前的過度恐慌或改變其消費行為模式，因此並未看到成長股表現超越價值股的情況。展望未來，鉅亨買基金認為不管未來疫情會不會再次爆發，價值類股的表現會繼續優於成長類股。