銀行熱銷的後收型基金主打免申購手續費，吸引到眾多投資人的關愛。比起手續費前收的基金，感覺省下一大筆，然而天下真有白吃的午餐？為什麼鉅亨買基金建議你選擇前收型基金，千萬別買後收型的2大理由。
1. 理由一：遞延手續費超貴
銷售後收型基金的人都會說：後收型基金只要持有超過3~4年以上，就不用另外再付手續費。這是真的嗎？是的，但是後收型基金收取的總費用並沒有因此比較低！甚至還高出許多。因為相較於前收型基金，後收型基金多了每年 1% 的分銷費。而且一旦在3~4年間想贖回基金，需要支付的遞延銷售手續費（後文簡稱遞延手續費）更是高達3~4%。
很多人誤以為投資後收型基金可以省下手續費，其實費用只是被藏在後頭。在目前許多基金平台都提供申購手續費優惠，支付申購手續費的機率和成本都大大降低的環境下，更沒有道理需要選擇投資後收型基金。
基金前收、後收費用比較
資料來源：「鉅亨買基金」整理，資料截至2024/2/15。本表以4年期為例，市面亦有３年期（每年遞延手續費依序為3%、2%、1%）、2年期（每年遞延手續費依序為2%、1%）等後收型商品。
境內投信也有發行不少後收級別，大多以Ｎ級別命名。與境外基金不同的是，境內後收型基金不得收取分銷費，但仍有遞延手續費。遞延手續費降低了投資人操作的彈性，例如碰上重大壞消息時，不僅要遭受淨值的減損，還得付出一筆不低的遞延手續費。
2. 理由二：分銷費會侵蝕基金績效
一般來講，市面上有發行後收型的基金，大多同時也有發行前收型。兩種投資在一模一樣的標的、由同樣的經理團隊操盤，唯一的差別在於後收型基金的總費用率高出許多。
以下是一檔真實的全球高收益債券基金的長期績效，可看出後收型基金績效明顯落後前收型基金，而且時間越長，差距越大。假設在2004年底分別投資100萬在兩種不同級別，截至2023年年底，兩邊的績效差距約為45萬元。明明是一樣的基金，績效卻輸這麼多，這樣的結果投資人應該很難接受。
真實前後收基金表現差距（後收－前收）
資料來源：Lipper，「鉅亨買基金」整理，資料期間2004-2023年，績效以美元計算。此檔基金為某環球高收益債券基金自2004年底至2021年底的真實表現，每年分銷費為1%，05~07年績效反映當年底贖回的遞延手續費用。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
好在現在主管機關規定後收型基金到了遞延手續費歸零時，應該自動轉換至前收型，避免有人傻傻一直持有後收型基金，卻在不知不覺間付出高昂的費用。但這是最好的做法嗎？
3. 已買後收型，什麼時候斷尾最合適？
因為有綁４年之後就沒有遞延手續費的錯覺，大部分的人以為等到４年（或沒有這項費用）之後，贖回基金才會比較划算。下表分析雖然前四年贖回產生的年度費用較高，但到第四年時，其實已經累積被收取了123萬元費用，但第一年贖回總費用僅需要69.2萬元。由於分銷費逐年累積的效果，替補了遞延手續費逐年遞減的效果，因此，放得越久並沒有比較划算，反而立刻轉換成前收型基金會更好。
後收型基金當年贖回累積總費用
資料來源：「鉅亨買基金」整理，資料截至2023/12/31。假設期初投入1000萬，每年報酬率10%，基金經理費用1.5%，後收型則另含4年遞延手續費和每年1%分銷費，後收型基金假設於當年年底贖回。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
鉅亨投資策略
基金操作上，建議如下：
後收型免費是噱頭，投資基金必選前收型
在選擇基金的時候，要小心避開後收型基金的陷阱，避免想省下申購手續費，後續卻被加倍討回來。後收型基金除了費用高的缺點之外，也不像想像中，放久一點就會比較划算，反而放得越久被收越多費用。後收型基金代號千奇百怪（要如何分辨可以參考這邊文章：投資雷達》境內外基金級別總整理，再也不會買錯！），選擇在沒有後收型基金的鉅亨買基金投資，便能避免選到後收型基金的風險。
鉅亨精選基金
| 基金報告書 | 申購 | |||
| 美國股票 | 聯博-美國成長基金 A股美元 |  | ||
| 環球新興市場強勢貨幣債券 | 安本基金-前緣市場債券基金A累積 美元 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券) | | ||
| 美元平衡型 | 安聯收益成長基金-AT累積類股(美元) (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券) | | ||
本文提及之基金績效，資料來源: Lipper & 投信投顧公會 & 台灣集中保管結算所。績效截至前一月底。
各系列基金之淨值是由Lipper(資訊源)所提供，淨值可能因系統更新作業與實際狀況有所差異，相關淨值僅供參考，各系列基金之申購/贖回/轉換淨值仍應以台灣集中保管結算所資料為準，歡迎您至集保網站查詢(www.tdcc.com.tw)。
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