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近期各類資產價格的波動程度都升高，並引起投資人大量買入或賣出特定資產。而為了保護廣大基金投資人，避免基金價格因此受到不公平的傷害，不少基金公司都宣布實施擺動定價。擺動定價究竟為何？又如何能夠保護長期投資人的權益？
資料來源：「鉅亨買基金」整理，稅賦、交易費用與買進賣出價差皆為假設數字，基金公司實際成本與此不同。
不管是股票或債券型基金，一檔基金必定都是由許多同類或不同類資產所組成（以美國公債基金為例，其中可能有2年期公債與10年期公債）。當基金經理人在買進或賣出基金組成資產時，勢必會面臨交易、稅賦與買賣價差等不同成本。
假設A基金第一天面臨贖回、第二天面臨申購，基金經理人第一天只能被迫以較低的買價賣出持股，第二天再以賣價買回，一來一往就會造成基金淨值的減損（假設股價沒變化，買價與賣價分別為10元與11元，同樣1股一賣一買就損失1元）。若再加計交易費用與稅賦，損失可能更大，而此類損失便是長期投資人權益上的稀釋（基金淨值下跌並非因為所持有資產價格下跌造成）。
為了避免長期投資人權益遭稀釋，通常基金經理人都會保有一筆現金，並不會將所有資金都投入到該基金對應資產中。假設A基金同樣於第一日面臨贖回、第二日面臨申購，只要申購與贖回金額低於持有的現金金額，則經理人便不需要因此賣出或買進持股，基金淨值自然也不受到影響（沒有買進與賣出，交易手續費與稅賦同樣也可省下來）。
前段我們提及的現金，足以應付大部分情況下的基金申購與贖回。但在基金申購與贖回金額異常升高時，保有的現金就無法避免長期投資人的權益遭稀釋，經理人仍需賣出或買進持股，才能維持基金運作。假設A基金突然拋售9億元的資產來滿足贖回需求，但未來幾日A基金又獲得累積9億元的申購，一來一往間，此成本將反映在未來的基金淨值上，對買進並持有的長期投資人不公平。
為了顧及選擇持有A基金投資人的權益，A基金可把這一來一往的額外成本分攤到基金賣出時的淨值（以下圖為例，當贖回金額過大時，賣出淨值改採17.9元，而非實際的18元）。如此一來，成本就不只是持有的人要承擔，賣出者也會承擔（此成本反映於淨值中，並非基金公司或銷售通路收取）。
資料來源：「鉅亨買基金」整理，基金實際淨值與交易淨值皆為假設數字，基金公司實際淨值調整幅度與此不同。