元大觀點》抗升息波動,台股高股息資產攻守兼備

 

文章提供:元大投信

 

通膨、升息議題讓台股波動不斷,看好台股長線的機會,卻害怕波動風險嗎?回顧過去的升息經驗,台股通常在初期有較大波動,但拉長時間,經濟復甦將支撐股市返回成長軌道,期間高股息資產相對抗跌跟漲投資上進可攻、退可守

我們認為,由於美國通膨仍在強勁擴張,本輪升息周期不會太快結束;面對充滿挑戰的市場環境,核心投資不可或缺高股息資產。

圖一、台股股息率領先主要市場

台股股息率領先主要市場

資料來源:彭博資訊,為今年底(2022/12/31)預估股息率,2022/6/28。台股採台灣加權指數,歐股為STOXX 600指數,陸股為上證綜合指數,全球股市採MSCI世界指數,美股為標普500指數。

談到高股息,許多人想到台股,不僅台灣企業大方配息,今年上市櫃公司因獲利良好更預計發放高達2.3兆元的股息(彭博資訊資料至2022/6/20),歷年新高;彭博資訊統計今年底台股的股息率上看4.65%領先全球美國等主要市場排行第一(圖一)

台灣的高股息企業近年並經歷「質變」,長期競爭力提升,營運體質躍進,在市場波動時期,公司股價表現也展現韌性,較台股隨漲抗跌。

圖二、近兩次美國升息,台灣高股息指數的平均報酬率優於美國股債

近兩次美國升息,台灣高股息指數的平均報酬率優於美國股債

資料來源:理柏資訊,近兩次升息採2004/4/30-2006/6/30、2015/12/17-2018/12/20。台灣高股息指台灣高股息指數,美股為標普500指數,美國非投資等級債券指ICE美銀美林美國非投資等級債券指數,美國公司債指彭博美國10年期以上投資等級債券指數,美國公債為ICE美銀美林美國公債指數。上述提及之指數報酬率均為含息報酬率,指利用指數所計算之投資報酬率中,以原幣投資不計入交易成本,亦包含現金股利之報酬。指數報酬率非指基金報酬率,投資人不可直接投資該指數。以上僅為歷史績效,過去績效不代表本基金實際報酬率及未來收益之保證。

以最近兩次的升息周期來看台灣高股息指數的報酬率分別達18%29%平均漲幅24%優於美國主要股債的表現(圖二)

而今年美國升息,台灣高股息指數震盪,在過去升息也有類似情形,但完整參與升息周期,指數績效轉為正成長。主要是利率走升,股市初期的評價雖然受到壓縮而波動,但若升息能平穩通膨,推動經濟成長,股市中長期仍反映基本面而回升。

圖三、台灣高股息指數經歷重大利空,未曾連二年下跌

台灣高股息指數經歷重大利空,未曾連二年下跌

資料來源:理柏資訊,2007/1/15-2022/5/31。台灣高股息指數發布於2007/1/15,元大投信整理。大盤係指台灣加權股價指數。上述提及之指數報酬率均為含息報酬率,指利用指數所計算之投資報酬率中,以原幣投資不計入交易成本,亦包含現金股利之報酬。指數報酬率非指基金報酬率,投資人不可直接投資該指數。以上僅為歷史績效,過去績效不代表本基金實際報酬率及未來收益之保證。

另一方面,台灣高股息指數歷次經歷利空,在下跌年度的隔一年,皆強勁反彈。觀察指數發布15年來尚無連二年下跌的情況(圖三),因此今年該指數修正,可視為進場良機。

元大高股息ETF(0056)追蹤台灣高股息指數,長期以來股價及股息隨台股具代表性的高股息標的成長,吸引台灣投資人關注。

0056主要在台股中掛牌交易,多數投資人買進該ETF後長期持有,2019年元大投信秉持滿足基金族、小資族等多元投資族群需求的服務理念,進一步推出0056 ETF連結基金(指元大台灣高股息ETF連結基金),讓投資人在鉅亨買基金平台及投信、銀行等平台可透過0056 ETF連結基金投資0056。

圖四、0056 ETF連結基金長期走勢貼近0056

0056 ETF連結基金長期走勢貼近0056

資料來源:元大投信,2019/6/10-2022/5/31。0056 ETF連結基金(元大台灣高股息ETF連結基金)成立於2019/6/10,元大投信整理。以上僅為歷史績效,過去績效不代表本基金實際報酬率及未來收益之保證。

0056 ETF連結基金將九成以上的基金資產投資於0056,長期淨值走勢和0056亦步亦趨(圖四)。在投資0056的部分並不重複收管理費,定期定額每個月最低只要3,000元起。

此外,0056 ETF連結基金同時設計配息及不配息級別,高資產族群及希望將配息再投資的投資人,可透過不配息級別自動再投資股息,輕鬆掌握0056複利成長的果實。

除了0056,對於配息頻率有更高需求,可留意投資台股龍頭高息股、月配息(註1)及年終配息(註2)特色的元大台灣高股息優質龍頭基金(本基金之配息來源可能為收益平準金)

元大台灣高股息優質龍頭基金(本基金之配息來源可能為收益平準金)目前規模達375億元,是國內最大的台股主動式基金(投信投顧公會資料至2022/5/31)。其突破投資台股集中在除權息旺季才配息的慣性,吸引關注。

圖五、台股長期投資的甜蜜點浮現

台股長期投資的甜蜜點浮現

資料來源:彭博資訊,2012/6/1-2022/5/31。台股指台灣加權股價指數。

我們認為,在當前台股評價相對便宜(圖五),股息率相對高,是投資台股高股息標的的絕佳時機,且未來新興科技應用需求佳,長線動能不墜,可透過台股的高股息資產,達成投資攻守兼備。

基金配息率不代表基金報酬率,過去配息率不代表未來配息率;參與配息時,宜一併注意基金淨值之變動,基金淨值可能因市場因素上下波動。

註1:本基金持股之股利配發時間及金額視各別企業而定。主要來自於「高股息優質龍頭」企業發放的現金股利於累積一段期間後,分為12個月,每月分配給投資人。另每月之收益分配係以本基金B類型受益權單位投資於中華民國境內所得之現金股利、利息收入、已實現股票股利、子基金收益分配及收益平準金等收入扣除應負擔之費用後之可分配收益且不需扣除已實現及未實現之資本損失,每月收益分配金額不必然相同。

註2:資本利得年分配係以本基金B類型受益權單位投資於中華民國境內所得之已實現資本利得扣除資本損失 (包括已實現及未實現之資本損失 ),並扣除應負擔之費用後之可分配收益。

 

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