投資週報》預期升息步伐放緩,美股漲勢強勁

投資週報

 

一週回顧及表現

成熟市場

  1. 美國第二季GDP年增率為-0.9%,連續兩個季度的GDP萎縮令市場認為美國經濟即將衰退,投資人預期聯準會將放慢升息腳步,且上週蘋果、亞馬遜等企業財報激勵科技股領漲,美國股市單週上漲4.3%;
  2. 歐元區經濟信心指數創近一年多以來最低,消費者信心指數也持平在-27的低位,但GDP年增率為4%高於預期,且受美股上漲激勵令歐洲股市單週上漲3.1%。

新興市場

  1. 中國製造業採購經理人指數自前期的50.2萎縮至49,且深圳等各地反覆的疫情以及防疫封控持續拖累中國經濟,中國股市單週下跌3.7%;
  2. 台灣第二季GDP年增率為3.08%,工業生產指數年增率為0.73%,皆低於預期與前期,但因全球股市上漲以及台灣國安基金護盤,台灣股市單週微幅上漲0.3%。

債券市場

  1. 美國上週宣布升息三碼,而持續惡化的經濟數據令投資人預期聯準會將因此提早結束升息,美國10年公債殖利率由前週的2.75%降至2.65%,美國政府債券總報酬指數上漲0.6%;
  2. 中國政府聲明要穩定房地產市場,擬考慮動用房地產基金來拯救中國面臨的拒繳房貸危機,消息激勵中國地產股大漲,亞洲高收益債券總報酬指數單週上漲3.4%。

原物料、匯率

  1. OPEC+擬維持產量不變或僅以小幅增產,令市場對於OPEC+增加原油產量的希望消退,供應持續緊張推動國際油價上漲,布蘭特原油價格單週上漲4.7%。

市場報酬率

市場報酬率

資料來源: Bloomberg,2022/8/1(圖中顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2022/7/29)

 

三大市場關鍵事件及分析

1. 市場樂觀解讀聯準會未來升息路徑

聯準會主席表示將於未來某個時點放慢升息節奏,市場預期聯準會此輪升息終點從1個月前的2023年3月升至3.6%,降至今年底的3.3%,預期聯準會更早停止收緊貨幣政策與開始降息的預期也激勵美國股市上漲。美國長短期利差快速收斂 過早放鬆貨幣政策不是好事

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2022/7/28。

 

2. 天然氣價格飆漲,歐洲前景黯淡

截至7月底,北溪管道天然氣流量只回到最大值的20%,供不應求與儲蓄不足的擔憂再度推升歐洲天然氣價格,對於生產者物價年增率已經高達36%的歐洲經濟不是好消息。歐洲天然氣價格再度飆漲 超高物價打壓經濟

資料來源:www.opal-gastransport.de、Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2022/7/28。

 

3. 防止危機蔓延,中國提出房地產基金

中國中央政治局會議提及保交樓、穩民生,加上傳出將成立3,000億元人民幣的房地產基金,幫助房地產開發商取得資金,解決爛尾樓與停止償還房貸的問題,進而避免危機蔓延至金融業。

中國金融機構貸款高度集中於房地產相關 中國房地產企業資金取得困難

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2022/7/29。

 

本週關鍵數據行事曆

本週關鍵數據行事曆

資料來源: Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2022/7/28。

 

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