投資週報》就業市場強勁,美國股市反彈

投資週報

 

一週回顧及表現

成熟市場

  1. 美國6月份非農業就業人口增加37.2萬,失業率持平在3.6%,耐久財以及工廠訂單月增率也皆優於預期。強勁的就業報告緩解市場對經濟衰退的擔憂,美國股市單週上漲1.9%;
  2. 歐洲受到能源供應限制的威脅加大,各國通膨居高不下,但歐元區上週公布的Markit服務業以及綜合PMI指數皆優於預期,且受美股反彈激勵,歐洲股市單週上漲1.7%。

新興市場

  1. 中國上週公佈的財新服務業以及綜合PMI指數皆優於前期,但受豬肉價格上漲推動中國6月份CPI漲幅創近兩年新高,且上海出現變異確診病例後封控陰霾再現,中國股市單週下跌0.2%;
  2. 烏俄戰爭膠著,歐美持續對俄羅斯祭出經濟制裁。美國及其盟國欲將限制俄羅斯原油價格上限,以減少俄羅斯的能源收入,俄羅斯股市單週大幅下跌10.3%。

債券市場

  1. 美國上週公佈的就業數據強勁,強化聯準會後續大幅升息的可能性,美國10年公債殖利率從上週的2.88%進一步升高至3.08%,美國政府債券總報酬指數下跌1.2%;
  2. 受到中國數據不佳以及疫情恐反彈的擔憂,中國經濟前景以及市場的不確定性拖累亞洲高收益債券總報酬指數下跌3.1%。

原物料、匯率

  1. 能源市場上週價格震盪,在供應緊張和需求放緩中拉鋸。中國疫情再現以及全球經濟成長放緩恐衝擊原油需求面,布蘭特原油價格單週下跌4.6%;西德州原油價格單週下跌3.4%。

市場報酬率

市場報酬率

資料來源: Bloomberg,2022/7/11(圖中顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2022/7/8)

 

三大市場關鍵事件及分析

1. 預期美歐利差將繼續擴大,歐元續貶

與一個月前相比,市場對於聯準會未來幾次會議的升息幅度預期增加0.4%至0.6%,但對歐洲央行的升息預期只小幅增加0.1%。市場不相信歐洲央行真能大幅升息,歐元/美元也因此貶值並挑戰1。與一個月前相比,歐美央行未來升息預估變化

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2022/7/7。

 

2.別低估聯準會升息幅度,美國經濟數據才剛要開始放慢

從過往經驗來看,聯準會大多會將聯邦基金利率升高至黏性消費者物價年增率之上,以控制通膨。若聯準會一路將聯邦基金利率升至4%至5%,製造業採購經理人指數恐跟隨消費者信心的後塵,大幅滑落至40。 消費者信心降至史上最低點

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2022/7/7。

 

3.中國財政刺激政策加碼

受到房地產市場寒冬的影響,地方政府支出年增率連續數月都落在負值,為了刺激經濟成長回升,傳出中國政府考慮讓地方政府提前使用明年1.5兆人民幣的發債額度,於下半年就開始增加投資來刺激經濟成長。

中國政府支出年增率 政府支出增加,有利經濟成長

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2022/7/8。

 

本週關鍵數據行事曆

本週關鍵數據行事曆

資料來源: Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2022/7/7。

 

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