投資週報》通膨再衝高,歐美股重挫!

投資週報
 

一週回顧及表現

成熟市場

  1. 美國5月消費者物價指數升至8.6%創40年新高,消費者信心指數則由前期的58.4大幅降低至50.2創歷史新低,上週首次申請失業救濟金人數也創近一年來最大增幅。高於預期的通膨與低靡的市場氣氛令美國股市單週下跌5.1%;
  2. 雖歐元區GDP年增率由前期4.7%升至5.4%高於預期,但歐洲央行發出貨幣緊縮政策的信號,投資人對於經濟衰退的擔憂加劇,歐洲股市單週下跌4.9%。

新興市場

  1. 中國5月生產者物價指數由前期的8%降至6.4%,消費者物價指數則與前期持平在2.1%低於預期,且中國國家主席習近平強調維持經濟社會穩定的發言提振市場信心,中國股市單週上漲6.1%;
  2. 受到能源、糧食等大宗商品價格衝擊,印度央行升息兩碼以抑制通膨,投資人對於印度股市前景擔憂,印度股市單週下跌2.6%。

債券市場

  1. 通膨的意外衝高與升息恐慌持續推升美國公債殖利率,美國10年公債殖利率自前週的2.93%進一步升高至3.16%,逼近近期高點,美國政府債券總報酬指數下跌1.2%;
  2. 上週主要債券報酬全數下跌,僅受惠於中國的亞洲高收益債與公司債相較而言跌幅較小,總報酬指數微幅下跌0.4%與0.5%。

原物料、匯率

  1. 1雖美國庫存數據顯示原油供應持續緊張,但上海部分地區重啟防疫封控抵銷市場需求,布蘭特原油價格單週僅微幅上漲1%。
 

市場報酬率

市場報酬率

資料來源:Bloomberg,2022/6/13(圖中顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2022/6/10)。

 

三大市場關鍵事件及分析

1. 歐洲央行準備開始加息

歐洲央行表示將於7月升息一碼,9月將視通貨膨脹率預期決定是否以更快速度升息,歐洲各國10年公債殖利率也因此走高,部分債務壓力較重的國家面臨長期公債殖利率升高並傷害經濟成長的風險。

歐洲央行政策利率預估 10年公債殖利率變化

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2022/6/10。

 

2. 說詞改變,印度央行快速升息

印度央行升息0.5%,且刪除先前聲明中保持寬鬆貨幣政策的措辭,近一年印度央行累積升息0.9%,遠快於大部分亞洲主要國家,對照同樣較高的股市估值,印度股市前景恐不樂觀。

印度開始快速升息 印度股市本益比高於其他亞洲國家

資料來源:Bloomberg,除台灣採台灣加權股價指數外,其他皆採MSCI指數,「鉅亨買基金」整理,2022/6/10。

 

3. 全球高收益債券充滿吸引力

受到升息與股市下跌影響,全球高收益債券到期殖利率近一年升高3.1%,來到7.6%,創下近6年的高點。從過往經驗來看,殖利率如此快速升高往往代表未來潛在報酬率亮眼。

高收益債到期殖利率回歸正常 高收益債券潛在報酬亮眼

資料來源:Bloomberg,採美銀美林全球高收益債券指數,「鉅亨買基金」整理,2022/6/10。

 

本週關鍵數據行事曆

本週關鍵數據行事曆

資料來源: Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2022/6/10。

 

 

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