投資週報》升息預期降溫,美股反彈

投資週報

 

一週回顧及表現

成熟市場

  1. 美國上週雖多項經濟數據不佳,但首次申請失業救濟金人數降至21萬人,個人消費支出高於預期,且拜登稱可能取消部分對華關稅與聯準會可能放慢升息的消息提振市場信心,美國股市單週上漲6.6%,結束連續七週的跌勢;
  2. 德國上週公布多項優於預期的經濟數據,企業景氣指數由前期的91.8升至93,製造業採購經理人指數升至54.7。且美股大漲激勵全球股市,歐洲股市單週上漲4.2%。

新興市場

  1. 雖中國防疫限制逐漸放鬆,且政府欲實施多項政策以穩定經濟,但疫情衝擊與供應鏈問題仍存,中國4月份工業利潤下降,部分機構也下調對中國經濟的成長預測,中國股市單週微幅下跌0.5%;
  2. 美國上週決定撤銷對俄羅斯的制裁豁免,使俄羅斯債務違約的風險上升,且歐盟未能在對俄制裁方案達成協議,俄羅斯金融市場不確定性仍存,俄羅斯股市單週下跌8.5%。

債券市場

  1. 美國第一季GDP萎縮1.5%幅度大於預期,市場下調聯準會的升息預期,美國10年公債殖利率自前週的2.78%降至2.74%,美國政府債券總報酬指數上漲0.3%;
  2. 受惠於能源、金屬的價格上漲,美國高收益債券總報酬指數上漲3.4%。

原物料、匯率

  1. 美國戰略原油庫存降至1987年以來最低,且預計石油在夏季供不應求的壓力上升,推動油價上漲,布蘭特原油價格單週上漲4%;
  2. 隨美國股市上漲,市場對於美金的避險需求降低,美元指數單週下跌1.4%。

 

市場報酬率

市場報酬率

資料來源:Bloomberg,2022/5/30(圖中顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2022/5/27)。

 

三大市場關鍵事件及分析

1. 聯準會放消息,升息預期下降

聯準會官員開始釋放9月可視經濟數據變化,再決定是否要繼續升息的言論,市場也開始修正之前對於升息的激進看法,激勵美國股市反彈。

升息預期降溫 年底升息至2.75%以上機率下降

資料來源:Bloomberg、CME FedWatch,「鉅亨買基金」整理,2022/5/27。

 

2. 美歐央行收回資金,投機資產慘跌

先前受惠於超低利率與寬鬆資金而大漲的雲端計算類股與新IPO公司股價都回吐大部份漲幅,從疫情低點以來,全球高股息類股表現也反超全球成長類股。

投機資產回吐漲幅 高股息逆轉成長類股

資料來源:Bloomberg,採ISE雲端計算、Renaissance IPO、MSCI世界高股息與MSCI世界成長指數,「鉅亨買基金」整理,2022/5/26。

 

3. 資金流向避險資產,但違約率仍低

根據歐洲央行金融穩定報告,從俄羅斯入侵烏克蘭以來,資金從歐洲企業債券基金流向美國主權債券基金,但基本情境預估下,今年歐洲高收益債券違約率仍低於3%,不需過度恐慌。

資金流向(累積資金流量/資產%)

資金流向(累積資金流量/資產%)

小幅上調未來一年歐洲高收益債券違約率

小幅上調未來一年歐洲高收益債券違約率

資料來源:ECB Financial Stability Review,下圖實線為1月預估值、虛線為4月預估值,「鉅亨買基金」整理,2022/5/26。

 

本週關鍵數據行事曆

本週關鍵數據行事曆

資料來源: Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2022/5/26。

 

 

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