投資週報》鷹派主導聯準會,股債市普跌

投資週報

 

一週回顧及表現

成熟市場

  1. 聯準會公佈前次利率決策會議會議紀錄,此輪縮減表上限為每月950億美元,金額逼近前次的兩倍,且多位官員提出5月會議加息兩碼的建議,市場擔憂加速升息與縮減資產負債表將衝擊金融流動性,美國股市下跌1.3%;
  2. 歐洲央行管委表示負利率可能於2022年底或2023年初結束,利率市場也預期歐洲央行今年將升息0.6%,仍脆弱的經濟復甦加上即將到來的升息,歐洲股市下跌1.5%。

新興市場

  1. 中國疫情不見好轉,除派軍隊進入上海封城外,廣州疫情也出現復發跡象,3月財新服務業採購經理人指數大幅降至42,遠不及預期的49.7,中國上半年經濟成長下修機率升高,中國股市下跌1.6%;
  2. 儘管巴西3月服務業採購經理人指數進一步升高至58.1、3月汽車銷售與車輛生產也都優於前月、摩根士丹利喊出巴西股市於2030年再上漲近一倍的樂觀看法,近期表現強勁的巴西股市面臨漲多拉回,單週下跌3.34%。

債券市場

  1. 未來幾次會議都升息兩碼與每月資產負債表縮減950億美元的發言,將美國10年公債殖利率大幅推升至2.7%,從利率市場變化來看,美國10年公債殖利率將於未來18個月升高至3%以上,美國政府債券總報酬指數下跌2%;
  2. 相較於近期表現較差的醫療保健與科技類股,房地產類股仍是中國股市中表現較佳者,關聯度較高的亞洲非投資等級債券再次受惠上漲,總報酬指數上漲1.0%。

原物料、匯率

  1. 國際能源署成員國表示將釋出6,000萬桶原油,加上美國先前表示釋放的1.8億桶,此輪釋放量高達2.4億桶,布蘭特原油價格下跌3.5%。

 

市場報酬率

鉅亨買基金─市場報酬率

資料來源: Bloomberg,2022/4/11(圖中顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2022/4/8)。

 

三大市場關鍵事件及分析

1. 期待政策出爐,中國房地產類股狂飆

雖然受到疫情影響,中國3月服務業採購經理人指數大幅下降,但中國國務院指出要適時靈活運用多種貨幣政策工具,加大對實體經濟的支持,並考慮其他措施來提振消費,投資人認為中國將放鬆貨幣政策並重回擴大基礎建設的老路。(延伸閱讀:【2022第2季投資展望】中國:房市回溫,中國股市超便宜

鉅亨買基金─服務業採購經理人指數大幅滑落 鉅亨買基金─今年以來中國股市表現

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2022/4/7。

 

2. 租借法案復活,俄羅斯戰敗機率升高

美國參議院通過租借法案,前次該法案透過提供源源不絕的軍火,幫助同盟國打敗軸心國,如今俄羅斯軍隊已經從烏克蘭北部撤離,東部跟南部戰線也無明顯進展,俄羅斯戰勝烏克蘭機率渺茫。(延伸閱讀:【2022第2季投資展望】俄羅斯:長期戰爭不利股市

俄羅斯從烏克蘭北部撤退

鉅亨買基金─俄羅斯從烏克蘭北部撤退

前次美國租借法案提供同盟國軍備數量

鉅亨買基金─前次美國租借法案提供同盟國軍備數量

資料來源:Institute for the study of war、用資訊圖表讀懂第二次世界大戰,「鉅亨買基金」整理,2022/4/8。

 

3. 每月縮減購債950億美元?別被嚇壞

根據聯準會公佈的前次會議紀錄,全體與會者認為每月950億美元的縮表上限是合適的。雖然絕對金額是前次上限的近兩倍,但若以佔美國名目GDP的比例來看,前次縮表末期每個月縮減金額為GDP的0.3%,約等同於840億美元(按照聯準會對2024年的GDP預估),950億美元並不是需要過度擔心的數字。(延伸閱讀:【2022第2季投資展望】美國:經濟較強勁,較不擔心升息傷害

鉅亨買基金─美國過往縮表經驗 鉅亨買基金─債市樂觀看待升息

資料來源:Bloomberg,SOMA為聯準會執行公開市場操作用的帳戶,遠期利差為美國3個月公債未來18個月隱含殖利率減目前美國3個月公債殖利率,「鉅亨買基金」整理,2022/4/7。

 

本週關鍵數據行事曆

鉅亨買基金─本週關鍵數據行事曆

資料來源: Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2022/4/7。

 

🔔 延伸閱讀:最新!2022第2季投資展望

 

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